漫步華爾街優秀讀後感

當認真看完一本名著後，相信大家都積累了屬於自己的讀書感悟，不能光會讀哦，寫一篇讀後感吧。那麼我們該怎麼去寫讀後感呢？下面是小編爲大家整理的漫步華爾街優秀讀後感，歡迎大家借鑑與參考，希望對大家有所幫助。

一直想讀一本對自己有用的書，但是大多著名的書在我看來都很枯燥，從來沒認認真真的看完過，亞感謝老師的推薦選擇了這本《漫步華爾街》。放在牀頭，每天睡覺之前翻一翻，不知不覺都看了一大半，算是給自己掃盲了。瞭解了不少歷史上出名的事件。

這本是即學術又通俗，討論專業人士如何參與資本市場遊戲，但是這些方法是否有效呢?作者舉了大量的例子。作者提出的投資建議對我們這些個人投資者大有益處。

作者在介紹這些金融投資理論時，基本上對所有的投資理論都持懷疑的態度，且給出了自己認爲的理由。我印象最爲深刻的部分就是技術分析和基本面分析都被抨擊得體無完膚。其中，技術分析被譽爲“投資領域的占星術”，而基本面分析也由於其過程中過多的主觀預測而被批評，實際上馬爾基爾認爲公司的未來收益或者說自由現金流是不可能被預測的。作者實際上把價值投資和空中樓閣理論，也就是把凱恩斯和格雷厄姆的分析方法做了個比較。看得我覺得市場的任何分析都是費力不討好似地。

金融市場的萬有引力定律叫做迴歸平均數，會讓高高在上的股票價格降下來，讓屈居下層的股票價格升上去。所以說，如果一隻股票股價升得很高，倘若它本身並不值這個價，那麼不久的將來，股票的價格必然會迴歸其原有的低價，與其真實價值相符合。

現實生活中，很多人看重的更多的是眼前的利益。一旦知道投資某物可以獲得好處後，他們就不會再放過任何一個獲得好處的機會，於是爭先恐後地追逐某物從而迅速擡高此物的市場價格就成了很多人的唯一樂趣。然而空中樓閣畢竟是經不住時間和風雨的衝擊的，當這股追逐熱逐漸淡去，這些物品的價格也會隨之一落三千丈，那些想要獲得更多財富而沒有來得及抽身的貪婪鬼們也會隨之跌地鼻青臉腫。不管是歷史上的鬱金香球莖熱﹑南海泡沫還是離現在不遠的日本股市不動產風波﹑90年代後期的互聯網熱潮都無不鮮明地闡述了這個道理。所以不要妄想投機取巧，即使那樣會獲得暫時的收益，但最後還是會跌得很慘的。

儘管會存在一些短期的投資方法可以戰勝市場，但是事實上這樣的概率很低。“告訴投資者無法戰勝市場平均水平，就跟告訴一個六歲小孩聖誕老人不存在一樣，因爲這會讓他們的生活失去顏色。”馬爾基爾在《漫步華爾街》的最後如是說道，這句話無疑是對該書的最好概括。對於初次投資的人來說，倘若爲了不讓他們的生活失去顏色，那麼他們就會覺得他們還是會有戰勝市場的投機的，但事實上這樣的事情幾乎不會發生。誠然，告訴一個六歲小孩聖誕老人不存在，會讓他的生活立刻失去顏色。但是，對這個孩子漫長的一生而言，明白聖誕老人不存在，本身就是一個難以替代的禮物。對初涉資本市場的投資者來說，作者就是

那個告訴我們不存在聖誕老人的人，而《漫步華爾街》無疑就是這樣的禮物。在某種程度上，他的話足以令人失去大部分豪情，但從另外一個角度來看待這些話，他至少有助於我們腳踏實地地站在大地上。所以，無論是誰，作爲這個市場上的投資者、投機者，最重要的是首先要了解自己，然後再瞭解市場。如果你仍然期望每年在市場上能夠賺取20%甚至更高的收益率的話，市場先生必然會重重地以事實回擊你的幻想。

但是理論終歸是理論，紙上談兵的功夫再高也是徒有其表，要想真正瞭解投資，身體力行是很重要的。而且，這些也只是我讀了一遍的淺層次收穫，以後還需要自己更多地去思考和親身實踐。但不管怎樣，我覺得讀了這本《漫步華爾街》，我很有收穫。

伯頓·G·馬爾基爾的《漫步華爾街》主要告訴我們三件事：

　　一、爲什麼技術分析和基本面分析都不能預測股市？

先闡述一下何謂技術分析？何謂基本面分析？

技術分析指的是通過繪製、解讀股票圖表，預測股票的價格變化。

基本面分析指的是通過分析公司在市場中的真正價值來預測該公司股票在股市中未來的價格走勢。

爲什麼技術分析不可靠？因爲歷史在今天是不可重複的，股價上升或者下跌與歷史沒啥關係。

爲什麼基本面分析不可靠？首先事實上證券分析師的投資業績並沒有跑贏大盤；其次財務報表還可能弄虛作假，它只能用來證僞；另外股價受多重因素影響，具有隨機性。

　　二、如何克服投資最大的敵人——市場隨機性？

既然市場是隨機的，影響公司盈利前景的重要變化是隨機的，所以採用多樣化投資組合策略有助於克服市場隨機性。

有一個寓言故事，一個老人有兩個兒子，一個賣傘，一個賣布，一開始老人每天都愁眉苦臉，下雨天愁賣布的兒子賣不出布，晴天愁賣傘的兒子賣不出傘。後來有人教他轉變一下，下雨天想着賣傘的兒子生意好，晴天想着賣布的兒子生意好，這樣每天心情都不錯。

如果這個老人的兩個兒子都賣傘或者都賣布，那麼這個老人總會時不時愁眉苦臉，因爲風險波動性增大了。

當然多樣化投資組合並不意味着越分散越好，一般來說股票數量達到50支是臨界點，50支股票與500支股票的波動率是差不多的。

既然市場是隨機的，人們的心理也會隨着股價的波動而受影響，一些人會因爲股價的波動而做出一些非理性行爲，比如跟風、過度交易。所以要克服市場隨機性，我們也要避免自己的非理性行爲。

　　三、如何隨機漫步地投資？

一般來說，投資者持有股票或基金的期限越長，投資收益的波動性越小。所以，最省心省力的隨機漫步投資法是有規律長期定投指數基金。

結合技術分析和基本面分析選股也是一種可供選擇的隨機漫步投資法，相對來說，它需要我們花費一些時間精力，屬於親力親爲隨機漫步投資法。比如尋找連續5年盈利增長率超過平均水平的公司，在大衆恐慌期間進行買入，然後長期持有，儘可能減少交易。這也符合華爾街常說的，“繼續持有賺錢的股票，賣掉賠錢的股票”。

大名鼎鼎的A Random Walk Down Wall Street，中文譯作《漫步華爾街》，從1973年初版到xx年第12次再版，前後40年，被奉爲投資界聖經之一。

讀完比較失望。整本書老生常談自說自話，透着一種蛋蛋的陳舊感。書中所述之陳年舊事，如荷蘭鬱金香泡沫等，有作爲社交談資的價值，但對於有一定經驗的金融從業人士，這本書並不能提供新的視野。

退而求其次，作爲茶餘飯後的消遣讀物，該書的文風在用力過猛的詼諧和不加掩飾的傲慢之間遊蕩，讀起來也讓人屢屢翻白眼。

這不一定是作者的錯，期望較高所引發的不適。

本書核心觀點：

1)市場是有效的，超額回報是不存在的;

2)價值投資或者技術分析投資都有深刻缺陷，被動投資股指基金是王道;

3)書的新版在最後幾章有對價值投資的一些認可，建議個人投資者如何選股，算是這麼多年來對價值投資的迴應。惜乎文字之間瀰漫着一種“你有種你試試” 的幸災樂禍感。

考慮到作者的人設，先後在Vanguard，Prudential工作，這個立場不意外 ——人是自身境遇的囚徒。作者現任Wealtfront的CTO，新版可以作爲Wealthfront的市場營銷手冊。

吐槽完畢，言歸正傳。

該書並非全無益處。比如對於資產配置理論的介紹，資產配置需要考慮的幾個因素，如年齡，流動性要求，稅收等等，該書給出了中規中矩類似於CFA考試教材的指導。作爲一本入門讀物，是靠譜的。

跟隨作者的建議，作爲無暇對投資做深入研究的人士，被動投資的確是省心省力出錯率不大的投資策略。我也是踐行者之一。

然而，作爲一本經典著作，提供信息但充滿偏見，終究差了一環。

過去二十年的歷史顯示，被動投資的收益(以標普500股票指數爲例)與主動(active)投資基金的'平均收益相比較，的確多快好省。

“平均”二字很關鍵。

作者選擇性遺忘了過去二十年的的確確存在着的超額回報的投資策略，從巴菲特到文藝復新以及近些年來的某些量化策略大鱷。

作者選擇性地尋找支持“股指基金是王道”的論據，真可謂拿着個錘子找釘子。對基本面價值分析和技術分析極盡嘲諷，對量化策略諱莫如深。

該書寫於40年前，雖然前後再版多次，但對量化基金的興起沒怎麼提及。也許因爲成功的量化基金，如文藝復興，如DE Shaw，策略不公開。

近些年來一些量化策略產生的alpha超額收益開始減退，然而這個行業的佼佼者一直是那麼幾家，也證明了alpha的存在。

技術分析：

作者對技術分析的態度是不加掩飾的嘲笑。鄙人會計出身，喜歡讀報表，對技術分析也無甚好感。然而無法否認技術分析對市場毋庸置疑的影響。

技術分析是否能帶來超額收益，關鍵不在於它本身是否科學，而在於某些市場中，參與者對技術分析的普遍依賴。

基本面分析：

有巴菲特成功的價值投資在先，作者在這個領域的打擊顯得十分牽強。譬如理由之一“雖然也有好的基本面分析師，但都去投行一線錢多的地方拉客戶了”，因此得出“基本面分析不靠譜”這種弔詭的結論。

試問作者的理性和邏輯何在。

依賴基本面分析，長期持有，巴菲特式價值投資，能夠取得超出指數基金預期的長期回報，對於這一點作者試圖反駁然而力不從心--因爲事實就在那裏，根本無法反駁。

這裏繼續推薦田博士(Charlie Tian PHD)的新書Invest Like a Guru，如何低風險取得超額收益的價值投資乾貨盡在其中。個人認爲比Random Walk有誠意有洞見。

如果說本書的策略可以借鑑，那是因爲非金融領域的普通人：

1)沒有投資頂級量化基金的渠道和資格;以及

2)時間上有更重要的事情做。不是每個人都可能像巴菲特那樣每日花4，5個小時去研究公司做價值投資。

換言之，人們可以選擇懶人投資法，購買被動股指基金，是因爲人們有生活要過，要養花種草旅行讀書陪孩子。而不是客觀上市場efficient理性到了完全沒有超額收益的可能。

信息永遠是不對等的，得到信息需要成本，精力;消化和運用信息需要經驗，智慧。

從這意義上說無論是量化策略，還是價值投資，它們取得超額回報是符合常識的，因爲一個顛撲不破的真理是：

人的勤奮，智慧，與經驗，具有價值。You have to put a premium on peoples diligence and intelligience.

如果把投資的期限拉到無限長，作者的思路也許是對的：隨着市場參與者的增多，無論是價值投資還是成功量化策略，長期來看市場總會達到理性定價。

就如有一句話這麼說的：長期來看，人都是要死的。

但這個事實毫無意義，我們還是興致勃勃地活着，不是嗎。