高級會計師2017年考試《案例分析》拓展訓練
導讀:自己不會的題目,去看了別人的一會兒就會忘記,但如果是自己思考出來的,就會記得很牢。以下是yjbys網小編整理的關於高級會計師2017年考試《案例分析》拓展訓練,供大家備考。
案例分析題:
甲公司每股收益爲2元,每股淨資產爲18元,市盈率爲20倍,市淨率爲2,共發行100萬股股票;乙公司每股收益爲1元,每股淨資產爲15元,市盈率爲10倍,市淨率爲0.8,共發行80萬股股票。現甲公司準備併購乙公司,預計併購後的.新公司價值爲5100萬元。經過談判,有兩種合併方式可供選擇:一是甲公司股東同意以每股11.25元的價格支付現金購買乙公司,該方式需要發生談判費用50萬元,法律顧問費30萬元,其他固定費用10萬元;二是甲公司股東按照1:4的比例發行股票與乙公司股票進行互換,共發行20萬股股票,該方式需要發生談判費用80萬元,法律顧問費30萬元,其他固定費用20萬元。
要求:
(1)本案例中併購支付對價的方式有哪些?各有什麼特點?
(2)分別運用市盈率法和市淨率法計算甲、乙兩公司的價值。
(3)如果按照市盈率法,現金收購和換股合併哪一種方式對甲公司而言更有利?
(4)如果按照市淨率法,現金收購和換股合併哪一種方式對甲公司而言更有利?
答案解析:
【分析與提示】
(1)本案例中的併購對價支付方式,第一種是現金購買,第二種是換股合併。
現金支付是指收購方支付一定數量的現金,已取得目標企業的所有權。現金方式併購是最簡單迅速的一種支付方式,對目標企業而言,不必承擔證券風險,交割簡單明瞭;缺點是目標企業股東無法推遲資本利得的確認,從而不能享受稅收上的優惠,而且也不能擁有新公司的股東權益。對於併購方而言,現金支付是一項沉重的即時現金負擔,要求其有足夠的現金頭寸和籌資能力,交易規模也常常受籌資能力制約。
換股合併對於目標企業股東而言,可以推遲收益的計稅時點,取得一定的稅收利益,同時也可以分享併購方價值增值的好處;對收購方而言,不會擠佔其日常營運資金,比現金支付成本要低許多。但換股合併也存在不少缺陷,如稀釋原有股東的權益,每股收益可能發生不利變化,改變公司的資本結構,稀釋原有股東的控制權等。
(2)運用市盈率法計算甲、乙兩公司的價值:
甲公司價值=2×20×100=4000(萬元)
乙公司價值=1×10×80=800(萬元)
運用市淨率法計算甲、乙兩公司的價值:
甲公司價值=18×2×100=3600(萬元)
乙公司價值=15×0.8×80=960(萬元)
(3)市盈率法
①現金收購
併購收益=5100-(4000+800)=300(萬元)
併購費用=50+30+10=90(萬元)
併購溢價=11.25×80-800=100(萬元)
併購淨收益=300-100-90=110(萬元)
②換股合併
併購收益=5100-(4000+800)=300(萬元)
併購費用=80+30+20=130(萬元)
併購溢價=20×40-800=0(萬元)
併購淨收益=300-130-0=170(萬元)
通過比較兩種合併方式的併購淨收益大小可以判斷,應選擇換股合併。
(4)市淨率法
①現金收購
併購收益=5100-(3600+960)=540(萬元)
併購費用=50+30+10=90(萬元)
併購溢價=11.25×80-960=-60(萬元)
併購淨收益=540+60-90=510(萬元)
②換股合併
併購收益=5100-(3600+960)=540(萬元)
併購費用=80+30+20=130(萬元)
併購溢價=20×40-960=-160(萬元)
併購淨收益=540-130+160=570(萬元)
通過比較兩種合併方式的併購淨收益大小可以判斷,仍應選擇換股合併。
相關文章
-
2017年高級會計師考試案例分析拓展練習
導讀:在尋求真理的長河中,唯有學習,不斷地學習,勤奮地學習,有創造性地學習,才能越重山跨峻嶺。以下是yjbys網小編整理的關於2017年高級會計師考試案例分析拓展練習,供大家參考。 案例分析甲公司爲上市公司。20×7年 -
2017高級會計師考試《案例分析》訓練題
導讀:知識是引導人生到光明與真實境界的燈燭,愚闇是達到光明與真實境界的障礙,也就是人生髮展的障礙。以下是本站小編整理的2017高級會計師考試《案例分析》訓練題,歡迎來學習! 案例分析題:ABC是一家以生產紙巾而發展起 -
2017年高級會計師考試《會計實務》拓展訓練題
導讀:山不辭土,故能成其高;海不辭水,故能成其深!每一發奮努力的背後,必有加倍的賞賜。爲了提高2017年考生的備考效率,下面是yjbys網小編提供給大家關於2017年高級會計師考試《會計實務》拓展訓練題,希望對大家的備考有所幫 -
2017年高級會計師《高會實務》案例分析訓練題
導讀:成功與不成功之間有時距離很短只要後者再向前幾步。自己打敗自己是最可悲的失敗,自己戰勝自己是最可貴的勝利。下面是小編收集的2017年高級會計師《高會實務》案例分析訓練題,就跟隨本站小編一起去了解下吧,想了解 -
2017年高級會計師考試《案例分析》練習題
導讀:書讀的越多而不加思考,你就會覺得你知道得很多;而當你讀書而思考得越多的時候,你就會越清楚地看到,你知道得很少。以下是本站小編整理的2017年高級會計師考試《案例分析》練習題,歡迎來學習! 案例分析題甲公司爲一 -
2017年高級會計師考試拓展訓練提分題
導讀:時間對每個人是公平的。我們應抓緊時間,努力把握住每一個今天,在今天儘量多做實事,使今天的工作效率大大提高。以下是本站小編整理的2017年高級會計師考試拓展訓練提分題,歡迎來學習!萬民公司是一家國有大型企業。20 -
2017年高級會計師考試案例分析訓練題
爲加強會計專業技術人才隊伍建設,科學、客觀、公正地評價選拔高級會計人才,人力資源社會保障部、財政部研究決定,2013年度繼續在全國範圍推行高級會計師資格考評結合工作。以下是yjbys網小編整理的關於高級會計師考試案 -
2017年高級會計師考試案例分析題訓練
高級會計師,是指我國會計專業技術職稱中的高級會計專業技術資格,高級會計師在學歷和工作資歷、外語、計算機技術、會計專業知識上,都有嚴格要求。下面是yjbys網小編提供給大家關於高級會計師考試案例分析題訓練,希望對大 -
2017高級會計師《高會實務》案例分析訓練題
案例一某市環保局按照工作計劃,擬集中在2×12年9月辦理幾項資產採購業務(均達到政府採購限額標準以上,並列入當年經批覆的預算)。9月2日,該局分管財務、資產管理的副局長召集相關處室負責人召開工作會議,就資產購置及 -
高級會計師《高會實務》案例分析訓練題2017
案例一佳寶公司是國內一家知名的家用廚房電器製造商,主要生產三大類廚房用電器,分別是電烤箱、洗碗機和消毒櫃,全部供應國內市場。佳寶公司的三種產品市場增長率分別爲:電烤箱的市場增長率爲4%,洗碗機的市場增長率爲9%