2017年審計師《企業財務管理》知識點及例題精選 - 審計師百科知識

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　　營運資本管理

第一節　資產組合與籌資組合

一、資產組合

(一)資產組合的含義及其影響因素

1.資產組合的含義：流動資產與非流動資產的比例。

2.資產組合的影響因素：

(1)風險與報酬的權衡：流動性與獲利性是相反的

(2)行業差別

(3)生產方式：資本密集型固定資產比例高於勞動密集型

(4)企業規模：大企業固定資產比例大

(二)資產組合策略

【分析】非流動資產一般比較穩定，資產組合策略實質上是對流動資產持有規模的安排。流動資產的數量按其功能可以分成兩大部分：正常需要量和保險儲備量。

資產組合策略的三種類型：

【例題·單選題】(2012)在營運資本管理中，保守的資產組合策略給企業帶來的影響是(　)。

A.風險較大，收益較高

B.風險較低，收益較低

C.風險較大，收益較低

D.風險較低，收益較高

[答疑編號6159205101]

『正確答案』B

【例題·單選題】(2007年)企業在安排流動資產數量時，只安排正常需要量，不安排或只安排很少的保險儲備量，這種資產組合策略是(　)。

A.適中的'資產組合策略　　B.保守的資產組合策略

C.冒險的資產組合策略　　D.穩健的資產組合策略

[答疑編號6159205102]

『正確答案』C『答案解析』冒險的資產組合策略是指只安排正常需要量而不安排或僅安排很少的保險儲備量，以提高企業的風險報酬率。

二、籌資組合

1.定義：企業資本總額中短期資本和長期資本各自所佔的比例。

2.影響因素：風險與成本的權衡(最基本)、行業差別、經營規模、利率狀況。

【分析】資本到期日越短，企業不能償付本金和利息的風險就越大，反之越長，籌資風險就越小。籌資組合的決策實質就是對風險與成本的權衡。

3.籌資組合策略：

【解釋】

資金佔用=臨時性流動資產+永久性流動資產+固定資產

資金來源=短期來源(臨時性負債)+長期來源(長期負債、自發性負債、股權資本)

【總結】在三種策略中短期資金來源比例最大的是激進型組合策略，最小的是穩健型組合策略。

配合型	1.短期資金來源＝臨時性流動資產 2.長期資金來源＝永久性流動資產＋固定資產	收益和風險居中
激進型	1.短期資金來源>臨時性流動資產 2.長期資金來源<永久性流動資產＋固定資產	最大限度的使用短期融資，資本成本較低，收益性和風險性均較高
穩健型	1.短期資金來源<臨時性流動資產 2.長期資金來源>永久性流動資產＋固定資產	更低的使用短期融資，較高的流動比率，風險性和收益性均較低