精選習題一：
1、按照股票回購價格的確定方式，可以將其分爲( )。
A、場內回購
B、固定價格要約回購
C、荷蘭式拍賣回購
D、場內邀約收購
E、公開市場回購
2、下列屬於股票回購動機的有( )。
A、維持或提高每股收益水平和股票價格
B、改善資本結構
C、減少公司註冊資本
D、替代紅利
E、振興股市
3、公司收縮的主要方式有( )。
A、資產剝離
B、分拆上市
C、股票回購
D、公司分立
E、公司合併
4、下列關於併購支付方式的表述中，正確的有( )。
A、由於不同併購支付方式之間有較大差異，所以必須單獨使用
B、採用賣方融資方式的前提是，企業集團有着良好的資本結構和風險承受能力
C、不同的支付方式會影響主並企業和目標企業的控制權關係和法律地位
D、在併購支付方式的選擇上，需要考慮併購價格及不同的支付方式對未來資本結構與財務風險的影響
E、對於鉅額的併購交易，現金支付的比率一般都比較高
5、下列關於非折現式價值評估模式的表述中，正確的有( )。
A、非折現式價值評估模式包括市盈率法、賬面資產淨值法和清算價值法等
B、市盈率法一般適用於併購公司或目標公司爲非上市公司的情況
C、基於不同的盈利預期和市盈率，目標公司估值差異會比較大
D、當併購對象業已明確，雙方簽署了初步併購意向書，此時可以利用非現金流量法對目標公司的價值做出具體的評估
E、企業確定的目標公司的.價值只是確定一個價格基準，併購價格的確定還需要考慮戰略因素
1、【正確答案】BC
【答案解析】按照股票回購的地點不同，可以分爲場內回購和場外回購;場內收購分爲公開市場收購和場內邀約收購。按照回購價格的確定方式，可以分爲固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購。
2、【正確答案】ABDE
【答案解析】企業因減少公司註冊資本不屬於股票回購的情況，此時是不允許公司收購本公司股份的。
3、【正確答案】ABCD
【答案解析】資產剝離、分拆上市、公司分立、股票回購等是公司收縮的主要方式。
4、【正確答案】CD
【答案解析】選項A，每種併購支付方式各有優劣，可單獨使用，也可以組合使用。選項E，對於鉅額的併購交易，現金支付的比率一般都比較低。
5、【正確答案】ACE
【答案解析】選項B，市盈率法一般適用於併購公司或目標公司爲上市公司的情況;選項D，一般來說，企業集團可以採用非現金流量法大致估算備選公司的投資價值並作出初步篩選，當併購對象業已明確，特別是雙方簽署了初步併購意向書，最好是在一定程度上取得了目標公司的協作後，再利用現金流量折現模式對目標公司的價值作出具體的評估。
