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熟悉國際資本流動及國際直接投資
(1)國際資本流動
國際資本流動是指一個國家(或地區)的政府、企業或個人與另外一個國家(或地區)的政府、企業或個人之間，以及國際金融組織之間資本的流入和流出。
1)長期資本流動
一年以上期限的資本流動爲長期資本流動，包括直接投資、證券投資和國際貸款，其中直接投資是一國居民直接在另一國家進行的對企業的投資行爲，從本質上說。直接投資是生產要素的國際流動。本單元主要介紹證券投資和國際貸款。
①國際證券投資。
國際證券投資是指投資者在國際證券市場上購買中長期債券或在股票市場上買賣外國企業股票的投資活動。證券投資屬於間接投資，與直接投資相比，證券投資者一般更關注債券和股票的價格變化和資本溢價，而非企業的實際經營活動。國際證券投資的主要投資工具是股票和債券，但隨着金融市場的變化和金融創新的發展，證券投資的金融工具越來越多樣化和複雜化。
②國際貸款。
國際貸款主要指一年以上的政府貸款、國際金融機構貸款和國際銀行貸款。
a)政府貸款。
政府貸款是一國政府利用國庫資金向另一國政府提供的貸款，這種貸款大都具有援助的性質，利率較低，期限較長，一般都有采購限制或指定用於特定的領域，帶有一定的政治傾向。
b)國際金融機構貸款。
國際金融機構貸款主要包括國際貨幣基金組織、世界銀行、國際金融公司、國際開發協會等國際金融組織的貸款。
國際貨幣基金組織的信貸主要有普通貸款、出口波動補償貸款、緩衝庫存貸款、石油貸款、中期貸款、信託貸款等不同類型的貸款。這些貸款主要用於幫助會員國克服國際收支的暫時不平衡，因此更像是週轉性資金。各會員國的貸款額度根據各自在基金組織中的份額大小決定，貸款採取由會員國以本國貨幣向基金組織申請換購外匯的方式，還款時則以外匯買進本國貨幣。
世界銀行在擴大國際信貸和促進國際資本流動方面發揮很大的作用，其主要業務是向會員國的政府和私人企業提供長期貸款，貸款限於用在世界銀行批准的專門項目，貸款額佔該專門項目所需資金的40%左右，其餘的由受貸國政府或私人企業自行解決。1975年起，世界銀行專門開設的貸款的“第三窗口”，主要用於援助低收入的發展中國家，利率較低，期限可以長達25年。此外，世界銀行還有專門幫助會員國調節國際收支的結構調整貸款。一些區域性的金融組織也對外提供貸款，如亞洲開發銀行、泛美開發銀行、阿拉伯基金組織等。
c)國際銀行的國際貸款。
國際銀行的國際貸款是20世紀70年代國際金融市場上發展最快的業務之一，主要包括辛迪加貸款、聯合貸款、項目貸款等。
辛迪加貸款是由一家或者幾家大銀行牽頭聯繫組織一批參加銀行，按照共同的貸款條件對一個受貸方提供貸款，這種貸款金額大、專款專用，借款人大多爲各國政府機構或者跨國公司，大部分貸款使用歐洲貨幣，貸款期限長，短則2～3年，長則5～7年，組織貸款也比較程序化。辛迪加貸款的利息一般是按所選擇的基礎利率(如倫敦銀行間同業拆借利率、美國銀行優惠放款利率等)加上一個差價來計算。
聯合貸款是20世紀70年代新興的一種向發展中國家提供資金的貸款形式，它既有一般私人銀行組織辛迪加貸款的特徵，也有官方援助貸款的性質。聯合貸款是由世界銀行集團同商業銀行共同籌集資金，提供給資金稀缺的發展中國家，這種貸款主要用於發展中國家高度優先的發展項目，它對發展中國家的經濟發展具有重要意義。項目貸款是指國際銀行、國際金融組織和外國政府或政府支持的有關信貸機構，向一些國家中的某一特定工程項目提供的貸款，債務由該工程項目未來的收益來清償。對於借款國來說，這種方式的貸款，有助於擴大其借款能力，滿足因新建項目而增加的外匯需求，並減輕直接的.對外債務負擔，但是，由於貸方銀行對項目進行了全面的分析，並提出周密的計劃和有效的管理方法，因而有助於降低完成工程所耗的費用，提高項目的經濟效益，並促進先進技術和管理方法的輸入。對於貸方來說，一方面有助於銀行開闢新的市場，另一方面具有未來收益的巨大吸引力，而且通過附加各種費用來增加貸款的收益。
2)短期資本流動
短期資本是指爲期一年或者一年以下的借貸資金，短期資本的流動一般藉助於各種信用工具的流通來進行。這些工具主要包括短期政府債券、可轉讓銀行定期存單、商業票據、銀行承兌匯票、銀行活期存款憑證等。短期資本與長期資本的區別除了期限的長短不同之外，其對貨幣供應的影響也不一樣。前者直接進入貨幣供應量的計算範圍，而後者的影響則是很微弱的。在國際資本流動中，短期資本流動最受國際金融界和各國貨幣當局的關注，這主要是因爲短期資本流動的規模巨大、速度很快，往往對世界經濟造成深刻而廣泛的影響。
短期資本流動一般同短期進出口貿易信用、銀行資本短期拆借和調撥、套期保值和投機性交易等有關，因此短期資本流動按照動機不同可以分爲貿易資金流動、銀行資金流動、保值性資本流動以及投機性資本流動四類。
①貿易資金流動。
貿易資金流動是由於進行對外貿易而發生的短期資金融通，主要是指出口商給予進口商的資金融通政策。
②銀行資金流動。
在銀行的經營過程中，由於經濟形勢的變化以及業務需要，經常要進行套匯、套利、掉期、頭寸抵補、頭寸調撥、短期拆放等，從而導致了資本的流動。
③保值性資本流動。
保值性資本流動又稱爲資本逃避的短期資本流動，這種資本流動通常與資本的安全性不能得到保證以及資本的價值不能得到穩定有關，如某一國家政局不穩從而發生資本外逃，或者由於某一國家的經濟形勢每況愈下，或由於通貨膨脹率居高不下、由於對外貿易條件惡化而導致國際收支持續逆差等原因使得資本向貨幣穩定的國家轉移;或者由於某國實行外匯管制，使得資本的運用受到限制等。
④投機性資本流動。
投機性資本流動是由於各國之間的利率和匯率水平存在差別從而使從一種貨幣轉換爲另一種貨幣或一國資本向另一國轉移有利可圖時發生的資本流動。這種形式的資本流動一般包括：
a)由於各國經濟形勢不同，各國之間的利率水平可以存在差異，從而出現在沒有外匯抵補交易下利率低的國家資本向利率高的國家流動。
b)一國國際收支出現暫時不平衡，人們預期匯率水平不久會向相反方向變動，因此低價買入該種貨幣而在高價時賣出從而導致的資本流動。
C)由於匯率的預期的臨時性變動從而在貿易支付中出現的超前或者推後支付而導致的資本流動。所謂超前或推後，是指人們認爲幣值即將調整而加速或延緩外匯支付的過程，如果預期某種貨幣將要升值，則需要該貨幣支付進口貨款的進口商將加速以該種貨幣支付債務，即超前交易;如果預期某種貨幣即將貶值，則需要以該種貨幣支付進口貨款的進口商將盡量延遲付款，即推後交易，通過這種方法，進出口商可以根據預期選擇理想的付款機會，進行國際貿易投機。
國際短期資本流動對世界經濟產生了深刻的影響。第一，它突破了各國金融市場的界限.消除了各國金融市場在利率、交易方式、交易條件等方面的差異，形成了世界市場統一的均衡利率和匯率，促進了資本在國際範圍內的合理配置。第二，它對世界經濟產生了不可克服的擾亂性影響，這主要表現在：它加劇了外匯投機行爲，短期資本在國際間的大規模遊走可能會使一國貨幣匯率水平暫時出現過度反應，從而產生投機機會，這種遊走的持續進行會加劇外匯投機。第三，它加劇了國際信貸市場的波動，並在一定程度上削弱了各國貨幣政策的效力。
(2)國際直接投資
國際直接投資是指一個國家的企業或個人對另一國家的企業部門進行的投資。直接投資可以取得某一企業的全部或部分管理和控制權，或直接投資新建企業。國際直接投資一般有五種方式：在國外創辦新企業，包括創辦獨資企業、設立跨國公司分支機構及子公司：與東道國或其他國家共同投資，合作建立合營企業;投資者直接收購現有的外國企業：購買外國企業股票，達到一定比例以上的股權;以投資者在國外企業投資所獲利潤作爲資本，對該企業進行再投資。
實際中，國際直接投資主要通過兩種方式進行，即收購目標市場的現有企業和設置、創建新企業，這兩種方式的共同之處都是跨國經營企業以股權參與的方式獲得目標企業的控制權或參與其經營管理。
1)收購目標企業
收購目標企業是跨國經營企業通過一定的程序和渠道，依照東道國的法律取得東道國某現有企業的部分或全部所有權的行爲。收購目標企業的結果是跨國性的企業接管或兼併。
從跨國經營企業對外國企業的收購與被收購者的關係來看，主要包括橫向收購、縱向收購、集中收購、聯合收購四種類型。從收購行爲的結果來看，跨國經營企業的收購分爲部分收購和全部收購兩種類型。
收購的基本方式包括直接收購、問接收購和槓桿收購。直接收購是收購公司直接向目標公司提出擁有其所有權的要求，雙方要通過一定的程序進行磋商，共同商定條件。間接收購是收購公司並不向目標公司提出收購要求，而是通過在市場上收購目標公司已發行和流通的具有表決權的普通股票。槓桿收購是指一家或幾家公司在銀行貸款或在金融市場借貸的支持下進行的企業收購。
2)創建新企業
①舉辦獨資企業。
由某一外國投資者依據東道國的法律，並經東道國政府機構批准設立的、全部資本爲外國投資者所有的、投資者獨享企業利潤並獨自承擔經營企業風險的、在東道國境內設立的企業。
②舉辦合資經營企業。
由兩個或兩個以上國家或地區的投資者，在選定的國家或地區投資，並按照該投資國或地區的有關法律組織建立起來的，以營利爲目的的企業。合資經營企業由投資人共同經營、共同管理，並按照投資的股權比例共擔風險、共負盈虧。國際上通行的合資經營企業一般採用公司形式，其組織形式包括無限責任公司、有限責任公司、股份有限公司和兩合公司。
③舉辦合作經營企業。
外國投資者和東道國融資者在簽訂合同的基礎上依照東道國法律共同設立的企業。它的最大特點是合作各方的權利、義務均由各方通過磋商在合作合同中訂明，是典型的契約式合資經營企業。
