假設
列舉在一個無稅的世界裏，MM理論成立所需的3個假設。在現實的世界中，這些假設是否合理?請解釋。
解：1、無稅;2、無交易成本;3、個人和公司的借貸利率相同。
1、無稅;(實際經濟中存在公司稅，公司的價值與負債水平正相關。因爲利息支付可在稅收中扣除，所以負債的增加會使稅收支出最小化，從而使對股東來說的公司價值最大化)
2、無交易成本;(在現實生活中，財務困境成本可能是比較大的。因爲股東是這些成本的最終負擔者，所以公司有動力將舉債控制在較小的規模之內)
3、個人和公司的借貸利率相同。(由於投資者可以以墊付保證金的方式購買證券，個人借款的有效利率可能並不高於公司借款的利率。因此，在將MM定理運用實際生活中時，這一假設是較爲合理的。如果企業能夠以低於個人借款利率借款，那麼它將可能通過借款增加其公司價值。根據MM定理一，在沒有稅收的世界裏，這一情況並不存在)
命題
在一個無稅、無交易成本、無財務困境成本的世界裏，下面的說法是正確的、錯誤的、還是不確定?如果一個公司發行權益來回購一部分債務，公司股票的每股價格將上漲，這是因爲回購債務使得風險減小。請解釋。
解：錯誤。財務槓桿的降低將同時降低股票的財務風險和預期收益，根據MM定理，這兩種效應事實上是相互抵消的，從而使股票價格和公司價值不隨財務槓桿的變動而改變。
命題
在一個無稅、無交易成本、無財務困境成本的世界裏，下面的說法是正確的、錯誤的、還是不確定?適度負債將不會增加公司權益的必要回報。請解釋。
解：錯誤。根據MM定理Ⅱ(無稅收)，公司權益的預期收益率與公司的債務權益比率成正相關關係，即 。因此，公司資本結構中，債務比例的增大將使得權益的預期收益率升高。
命題
在其他各方面均一樣的.情況下，稅使得槓桿公司的價值大於無槓桿公司的價值，其玄機是什麼?
解：利息是可以免稅的，支付給股東的股息是不能免稅的。
5.經營風險與財務風險
解釋經營風險和財務風險的概念。假如A企業的經營風險大於B企業，是否A企業的權益資本成本將更高?請解釋。
解：經營風險源於公司經營活動，與公司的資產的風險直接相關。財務風險完全由公司資本結構決定。由於財務槓桿，或使用債務融資增加，財務風險就會增加。因此，如果A企業槓桿更高則權益成本會更大。
命題
您將如何回答下面的爭論?
Q：如果一個企業增加債務的使用，企業權益的風險將會增加，對嗎?
A：對，MM定理Ⅱ的實質內容就是這個。
Q：如果一個企業增加負債的使用，還債時違約的可能性將增加，因此將增加企業所負債務的風險，對嗎?
A：對。
Q：換句話說，增加負債會增加權益與負債的風險，對嗎?
A：就是這樣。
Q：那麼，如果企業只採用權益或負債進行融資，這兩種資本的風險均會因負債的增加而加大，那麼負債的增加將增加企業的總風險，從而降低企業的價值，對嗎?
解：不對。權益和債務的成本上升這是對的，但是需要記住的是債務成本還是低於權益成本的。所以隨着債務的增加， 不一定會上升。
7.最優資本結構
是否可以很容易地辨認出使公司價值最大化的負債權益比，爲什麼?
解：因爲許多相關的因素，如破產費用、稅收不對稱、代理成本不能輕易識別或量化，所以幾乎不可能確定精確的債務/股權比例來使得企業的價值最大化。然而，如果該公司新債務的成本突然變得更加昂貴，那麼很有可能公司的槓桿也很高。
8.財務槓桿
爲什麼債務的使用被稱之爲財務槓桿?
解：之所以叫做槓桿，是因爲它放大了收益或虧損。
9.自制槓桿
什麼是自制槓桿?
解：如果槓桿公司的定價過高，理性投資者將只以個人賬戶借款來購買無槓桿公司的股票。通常把這種替代稱爲自制財務槓桿。只要投資者個人能以與公司相同的條件借入或貸出，他們就能靠自己來複制公司財務槓桿的影響。
10.目標資本結構
涉及資本結構的財務管理的基本目標是什麼?
解：最基本的目標是減少非市場承諾的價值。
與槓桿
Money股份有限公司是一家無負債的公司，其總市值爲150 000美元。在經濟環境正常的情況下，EBIT預計爲14 000美元。如果在經濟極力擴張的情況下，EBIT可增加30%。如果經濟衰退，EBIT則會降低60%。公司正考慮發行60 000美元利息率爲5%的債務。這些錢將用於回購股票。目前發行在外的股份數爲2 500股。不考慮稅收問題。
①計算髮行債務前，公司在三種經濟環境下的每股收益。另外，計算當經濟擴張或衰退時，公司每股收益的變動百分比。
②在假設公司已經進行了資本重組的情況下(即已發行了債務進行股票的回購)重新考慮①問題，可以得到什麼樣的答案?
解：
①每股收益EPS=淨利潤/發行在外的股數=(EBIT-利息-稅)/發行在外的股數
=(EBIT-0-0)/發行在外的股數
所以，正常時：EPS=14000美元/2500股=5.6
擴張時：EPS=(14000美元1.3)/2500股=7.28，EPS變動了(7.28-5.6)/5.6=30%
衰退時：EPS=(14000美元0.4)/2500股=2.24，EPS變動了(2.24-5.6)/5.6=-60%
②當公司已經進行了資本重組(即已發行了債務進行股票的回購)後
每股收益EPS=淨利潤/發行在外的股數=(EBIT-利息-稅)/發行在外的股數
=(EBIT-600005%-0)/1500(每股價格=150000/2500=60美元，回購了60000/60=1000股，還剩下1500股)
所以，正常時：EPS=(14000-3000)/1500股=7.33
擴張時：EPS=(140001.3-3000)/1500股=10.13，EPS變動了(10.13-7.33)/7.33=38.2%
衰退時：EPS=(140000.4-3000)/1500股=1.73，EPS變動了(1.73-7.33)/7.33=-76.4%
