項目評價中的敏感性分析，就是在技術方案確定性分析的基礎上，通過進一步分析、預測技術方案主要不確定因素的變化對技術方案評價指標(如財務內部收益率、財務淨現值等)的影響，從中找出敏感因素，確定評價指標對該因素的敏感程度和技術方案對其變化的承受能力。敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。單因素敏感性分析一般按以下步驟進行。
(1)確定分析指標。
技術方案評價的各種經濟評價指標，如財務淨現值、財務內部收益率、靜態投資回收期等，都可以作爲敏感性分析的指標。
如果主要分析方案狀態和參數變化對方案投資回收快慢的影響，則可選用靜態投資回收期作爲分析指標;如果主要分析產品價格波動技術對方案超額淨收益的影響，則可選用財務淨現值作爲分析指標;如果主要分析投資大小對技術方案資金回收能力的'影響，則可選用財務內部收益率指標等。
(2)選擇需要分析的不確定性因素。
1)從收益方面來看，主要包括產銷量與銷售價格、匯率。
2)從費用方面來看，包括成本(特別是與人工費、原材料費、燃料費、動力費及技術水平有關的變動成本)、建設投資、流動資金佔用、折現率、匯率等。
3)從時間方面來看，包括技術方案建設期、生產期，生產期又可考慮投產期和正常生產期。
(3)分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況。
首先，對所選定的不確定性因素，應根據實際情況設定這些因素的變動幅度，其他因素固定不變。
其次，計算不確定性因素每次變動對技術方案經濟效果評價指標的影響。
(4)確定敏感性因素。
1)敏感度係數(SAF)表示項目評價指標對不確定因素的敏感程度，計算公式爲
式中
SAF——敏感度係數;
△F/F——不確定性因素F的變化率(%);
△A/A——不確定性因素F發生△F變化時，評價指標A的相應變化率(%)。
SAF>0，表示評價指標與不確定性因素同方向變化;SAF<0，表示評價指標與不確定性因素反方向變化。
|SAF|越大，表明評價指標A對於不確定性因素F越敏感;反之，則不敏感。據此可以找出哪些因素是最關鍵的因素。
2)臨界點是指技術方案允許不確定性因素向不利方向變化的極限值。臨界點可用臨界點百分比或者臨界值分別表示某一變量的變化達到一定的百分比或者一定數值時，項目的效益指標將從可行轉變爲不可行。
(5)選擇方案。
如果進行敏感性分析的目的是對不同的技術方案進行選擇，一般應選擇敏感程度小、承受風險能力強、可靠性大的技術方案。
【命題考點】
確定分析指標;淨現值、內部收益率、投資回收期;敏感度係數;臨界點。
【分析預測】
(1)根據題目所給的條件，確定分析指標。
(2)計算敏感度係數與臨界點，並分析其抗風險能力。
