模擬試題一：
佳寶公司是國內一家知名的家用廚房電器製造商，主要生產三大類廚房用電器，分別是電烤箱、洗碗機和消毒櫃，全部供應國內市場。佳寶公司的三種產品市場增長率分別爲：電烤箱的市場增長率爲4%，洗碗機的市場增長率爲9%，消毒櫃的市場增長率爲20%。假設市場增長率以10%爲分界線，10%以上爲高增長率，10%以下爲低增長率。
佳寶公司的三種產品的市場佔有率分別爲：電烤箱的市場佔有率爲8%，洗碗機的市場佔有率爲30%，消毒櫃的市場佔有率爲30%。以企業某項業務的市場份額與這個市場上最大的競爭對手的市場份額之比衡量企業的市場佔有率高低，某項業務的市場份額與這個市場上最大的競爭對手的市場份額之比大於1表明市場佔有率高。佳寶公司三種產品最大競爭對手的市場佔有率分別爲：電烤箱市場的最大競爭對手是華夏公司，其市場佔有率爲40%;洗碗機市場的最大競爭對手是海藍公司，其市場佔有率爲15%;消毒櫃市場的最大競爭對手是達能公司，其市場佔有率爲20%。請用波士頓矩陣進行分析，並回答以下幾個問題。
要求：
(1)請簡要說明波士頓矩陣的原理。
(2)分析佳寶公司三種產品分別屬於波士頓矩陣中的哪類業務，並說明其特點。
【正確答案】
(1)波士頓矩陣是把企業生產經營的全部產品或業務組合作爲一個整體進行分析，通常用來分析企業相關經營業務之間現金流量的平衡問題，以便將企業有限的資源有效地分配到合理的產品結構中去。
(2)佳寶公司洗碗機的市場增長率爲9%，小於10%，屬於低速增長。相對市場佔有率爲30%÷15%=2，大於1。因此可以判斷洗碗機屬於現金牛業務。該類業務具有低增長、強競爭地位，處於成熟的低速增長市場，市場地位有利，盈利率高，不僅本身不需要投資，而且能爲企業帶來大量現金，用以支持其他業務發展。
消毒櫃的市場增長率爲20%，大於10%，屬於高速增長，相對市場佔有率爲30%÷20%=1.5，大於1，因此可以判斷消毒櫃屬於明星業務。該類業務具有高增長、強競爭地位，企業資源的主要消耗者，需要大量投資。企業應對之進行資源傾斜。
電烤箱的市場增長率爲4%，小於10%，屬於低速增長，相對市場佔有率爲8%÷40%=0.2，小於1，因此可以判斷電烤箱屬於瘦狗業務。該類業務具有低增長、弱競爭地位，處於飽和的市場之中，競爭激烈、盈利率低，不能成爲現金來源。若能自我維持，則應收縮經營範圍;若是難以爲謎，則應果斷清理。
【答案解析】
【該題針對“業務組合管理模型”知識點進行考覈】
模擬試題二：
甲公司和乙公司是兩家規模相當、產品類似、設在同-地區的小型日化生產企業，屬於競爭對手。兩家公司都依靠銀行借款緩解成長期現金短缺問題，但都因規模小，所以只能以較高利率取得銀行借款。2012年，甲公司和乙公司完成了企業合併，共同組成了-家全新的公司，即丙公司。丙公司憑藉企業合併後的規模，經與銀行談判成功簽訂了較低利率的長期借款合同。同樣，丙公司因規模擴大在與供應商的'談判中降低了採購成本。併購前甲公司價值爲3億元，乙公司價值爲l億元。甲公司併購乙公司後組成丙公司，丙公司價值爲6億元。甲公司在併購乙公司時，併購價格爲1.2億元，發生相關併購費用0.1億元。
要求：
(1)分析甲公司和乙公司企業合併體現出的協同效應。
(2)計算併購收益、併購溢價和併購淨收益。
(3)甲公司爲該項併購計劃從銀行取得7500萬元的併購貸款，期限8年，可提供5000萬元貸款的擔保。分析甲公司的併購貸款計劃是否恰當並說明理由。
【正確答案】 (1)丙公司因規模擴大在與供應商的談判中降低了採購成本體現了併購的經營協同效應;丙公司憑藉企業合併後的規模，經與銀行談判成功簽訂了較低利率的長期借款合同，體現了併購的財務協同效應。
(2)併購收益=6-(3+1)=2(億元)
併購溢價=1.2-1=0.2(億元)
併購淨收益=2-0.2-0.1=1.7(億元)。
(3)甲公司的併購貸款計劃不恰當。理由：
①併購貸款最高額度爲併購交易對價的50%，即最多申請貸款6000萬元。
②貸款期限-般不超過5年，而該項併購貸款期限爲8年。
③要求提供足額的有效擔保，而該項併購貸款僅提供貸款額5000萬元的擔保。
【答案解析】
【該題針對“併購價值評估”知識點進行考覈】
模擬試題三：
甲公司一家氧化鐵及原鐵運行商，是世界排名前列的氧化鐵生產企業之一。在2012年甲公司已經聯合另外一個公司收購乙公司的12%的股份。經過與乙公司的接觸，甲公司認爲，併購乙公司符合其長遠發展目標，因爲乙公司是全球最大的資源開採和礦產品供應商之一，而且也是世界三大鐵礦石供應商之一，其業務在甲公司所在國發展迅速。
2013年5月，甲公司認爲收購乙公司的時機已經成熟。因而向乙公司的股東發出收購要約。在此之前甲公司與乙公司的交易需獲得以加拿大財政部爲首組成的外國投資審查委員會最終審批。6月，加州外商投資審覈委員會公佈，就甲公司併購乙公司的審查時間再延長90天。儘管沒有進一步的表態，但是澳洲官方對該交易的謹慎無疑在升級。9月，最終該併購通過審批，並以215億美元完成對乙公司51%股權的正式收購。
要求：
1.分別從併購雙方行業相關性及併購形式角度判斷甲公司併購乙公司屬於何種併購類型。
2.甲公司收購乙公司時需要特別考慮宏觀環境中的哪個因素，並分析可能存在的風險及解決措施。
3.判斷甲公司收購乙公司的支付方式。
【正確答案】 1.按照併購雙方行業相關性，甲公司併購乙公司屬於縱向併購。
理由：甲公司是養化鐵生產企業，而乙公司是鐵礦石供應商，所以它們是上下游企業關係。屬於縱向併購。
按照併購形式，甲公司併購乙公司屬於要約收購。
理由：甲公司認爲收購乙公司的時機已經成熟，向乙公司的股東發出收購要約。
2.(1)甲公司作出收購乙公司的決策時應當特別考慮的是政治環境因素中政府的干預，即加拿大政府相關監管部門表示要密切關注甲公司收購乙公司事宜，可能會受到政府幹預，導致收購失敗。
(2)甲會司收購乙公司可能存在政治風險。這種政治風險主要表現爲：①政府幹預風險，企業進行併購很可能令當地政府認爲會影響當地居民的工作機會、攫取當地經濟資源等而進行干預;②所有權風險，企業或其資產可能被國家沒收;③經營風險，即企業可能需要讓本地企業參與項目，而本地投資者亦可能須擁有受擔保的最低持股權;④轉移風險，企業可能會受限於轉移資金或返回利潤的能力。
(3)面對各種政治風險，甲企業可以採取的主要措施有：首先，在收購乙公司前應先進行詳細的風險評估;其次，可選擇與其他企業共同參股、共同執行項目以分散風險;再次，可以向本國政府尋求政治支持;最後，可選擇與當地企業合作以提高項目的可承接性並尋求政治支持。
3.屬於現金支付方式中的用現金購買股權。
理由：用現金購買股權，是指併購企業以現金購買被併購企業的大部分或全部股權。
【答案解析】
【該題針對“企業併購類型”知識點進行考覈】
