1.甲公司對乙公司進行了股權收購，如果收購完成後乙公司成爲甲公司的一個子公司，但其法人地位繼續存在，則併購的類型是( )。
A.非控制權性收購
B.控制權性收購
C.新設合併
D.吸收合併
2.甲企業和乙企業組成了一個企業，產生了“1+1>2”的效應，體現的併購動因是( )。
A.獲取公司控制權增效
B.取得協同效應
C.向市場傳遞公司價值低估的信息
D.管理者擴張動機
3.下列併購動因中能夠體現兼併收購的目的的是( )。
A.獲取公司控制權增效
B.取得協同效應
C.降低代理成本
D.管理者擴張動機
4.下列關於企業價值評估參數確定的相關說法中正確的是( )。
A.應選擇目標公司的獨立自由現金流量作爲相關現金流量
B.一般來說，在兼併的情況下應採用相加法測算目標公司的增量自由現金流量
C.在合併的情況下，通常採用合併後企業集團的加權平均資本成本作爲折現率
D.折現式價值評估模式一般適用於併購公司或目標公司爲上市公司的情況
5.下列各項計算公式中不正確的是( )。
=FCFb+ΔFCF
=FCFab-FCFa
C.自由現金流量=稅前經營利潤×(1-所得稅稅率)-維持性資本支出-增量營運資本
D.自由現金流量=稅後經營利潤-淨投資額-增量營運資本
6.如果甲集團選定了乙公司作爲目標收購對象，但是乙公司屬於獲利能力不佳，並且急於出手的境況，這種情況甲集團比較適合採用的併購支付方式是( )。
A.賣方融資方式
B.槓桿收購方式
C.現金支付方式
D.股票對價方式
7.下列關於併購支付方式的說法中正確的是( )。
A.股票對價方式會減少併購成本。
B.對於鉅額的併購交易，很少採用現金支付方式
C.企業集團有着良好的資本結構和風險承受能力是採用槓桿收購方式的`前提
D.管理層收購中多采用賣方融資方式
8.下列各項有助於界定公司最優規模並解決好多元經營度問題的是( )。
A.企業收購
B.企業兼併
C.公司收縮
D.企業聯營
9.將剝離劃分爲出售固定資產、出售無形資產、出售子公司等形式的標準是( )。
A.剝離是否符合公司的意願
B.剝離業務中出售資產的形式
C.剝離的動因
D.剝離企業所在的行業
10.下列各項中不屬於企業資產剝離動因的是( )。
A.適應經營環境變化，調整經營戰略
B.彌補併購決策失誤
C.獲取稅收方面的收益
D.獲取公司控制權增效
參考答案：1.
【答案】B
【解析】收購指的是主並企業對目標公司實施的股權收購，包括控制權性收購(取得目標公司第一大股東地位)與非控制權性收購(即參股性收購)。在非控制權性收購的情況下，主並企業與目標公司各自原有的法人地位繼續存在;在控制權性收購的情況下，目標公司通常作爲主並企業的一個子公司，而繼續保持其原有的法人地位。
2.
【答案】B
【解析】所謂協同效應，指的是兩個企業組成一個企業之後，其產出比原來兩個企業產出之和還要大的情形，即俗稱的“1+1>2”效應。
3.
【答案】A
【解析】兼併收購的目的，就在於獲得對公司的控制權，通過運用控制權而產生控制權增效。
4.
【答案】C
【解析】由於併購公司併購目標公司的目的在於謀求一體化整合協同效應，因此，在對目標公司未來現金流量的判斷上，着眼的不是目標公司的“獨立自由現金流量”，而是其“增量自由現金流量”，所以選項A不正確;一般來說，在兼併的情況下宜採用倒擠法;在收購的情況下宜採用相加法，所以選項B不正確;非折現式價值評估模式下的市盈率法一般適用於併購公司或目標公司爲上市公司的情況，所以選項D不正確。
5.
【答案】D
【解析】增量自由現金流量用公式表示爲：FCF=FCFb+ΔFCF=FCFab-FCFa，所以選項A、B的計算公式正確;自由現金流量=稅前經營利潤×(1-所得稅稅率)-維持性資本支出-增量營運資本=稅後經營利潤-淨投資額，所以選項C的計算公式正確，選項D的計算公式不正確。
6.
【答案】A
【解析】賣方融資是指作爲併購公司的企業集團暫不向目標公司支付全額價款，而是作爲對目標公司所有者的負債，承諾在未來一定時期內分期、分批支付併購價款的方式。這種付款方式，通常用於目標公司獲利不佳，急於脫手的情況。
7.
【答案】B
【解析】股票支付處理程序複雜，可能會延誤併購時機，增大併購成本，選項A錯誤;對於大宗的併購交易，採用現金支付方式，無疑會給併購公司造成巨大的現金壓力，甚至無法承受。短期內大量的現金支付還會引起併購公司的流動性問題，而如果尋求外部融資，又會受到公司融資能力限制。同時一些國家規定，如果目標公司接受現金價款，必須繳納所得稅。因此，對於鉅額的併購交易，現金支付的比率一般都比較低，選項B正確;採用賣方融資方式的前提是，企業集團有着良好的資本結構和風險承受能力，選項C錯誤;管理層收購中多采用槓桿收購方式，選項D錯誤。
8.
【答案】C
【解析】公司收縮是公司重組的一種形式，是相對於公司擴張而提出的概念，它指對公司的股本或資產進行重組從而縮減主營業務範圍或縮小公司規模的各種資本運作方式。它有助於界定公司最優規模並解決好多元經營度的問題。
9.
【答案】B
【解析】按照剝離業務中所出售資產的形式，剝離又可以劃分爲出售固定資產、出售無形資產、出售子公司等形式。
10.
【答案】D
【解析】資產剝離的動因主要有：①適應經營環境變化，調整經營戰略;②提高管理效率;③提高資源利用效率;④彌補併購決策失誤或成爲併購決策的一部分;⑤獲取稅收或管制方面的收益。選項D屬於併購動因。
