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單項選擇題
1、關於營運資本投資管理，下列說法中不正確的是() 。
A.保守型流動資產投資政策要求保持較低的流動資產/收入比率，以提高企業的利潤
B.流動資產投資的日常管理的主要內容包括現金管理、存貨管理和應收賬款管理
C.公司流動資產投資政策的變化可以通過“1 /流動資產週轉率”的數值變化來反映
D.在不影響公司正常盈利的情況下，降低營運資本投資可以增加營業現金淨流量，增加公司價值
【正確答案】A
【答案解析】保守型流動資產投資政策要求保持較高的流動資產/收入比率。
2、在傳統杜邦分析體系中，對於一般盈利企業，假設其他情況相同，下列說法中錯誤的是( ) 。
A.權益乘數大則財務風險大
B.權益乘數小則權益淨利率小
C.權益乘數小則資產負債率小
D.權益乘數大則總資產淨利率大
【正確答案】D
【答案解析】一般說來，總資產淨利率較高的企業，財務槓桿較低，所以選項D的說法是錯誤的。
3、下列關於利潤分配順序的表述中，不正確的是( ) 。
A.可供分配的利潤如果爲負數，不能進行後續分配
B.如果年初不存在累計虧損，則計提的法定公積金=本年淨利潤×10 %
C.提取法定公積金的基數是本年的稅後利潤
D.可供股東分配的利潤=可供分配的利潤-從本年淨利潤中提取的公積金
【正確答案】C
【答案解析】按抵減年初累計虧損後的本年淨利潤計提法定公積金。只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅後利潤計算應提取的法定公積金，所以選項C的說法不正確。
4、下列關於股利分配理論的表述中，不正確的是( ) 。
A.股利無關論認爲，股利的支付率不影響公司價值
B.信號理論認爲，在信息不對稱的情況下。企業的股利變化可以向市場傳遞企業的信息，從而引起股價的變動
C.“一鳥在手”理論認爲，股東更偏好於現金股利而非資本利得，傾向於選擇股利支付率較高的股票
D.客戶效應理論認爲，邊際稅率較低的投資者喜歡低股利支付率的股票
【正確答案】D
【答案解析】客戶效應理論認爲，邊際稅率較低的投資者喜歡髙股利支付率的股票，所以選項D的說法不正確。
5、 下列關於期權價值說法中，不正確的是( ) 。
A.期權到期日價值減去期權費用後的剩餘，稱爲期權購買人的“淨收入”
B.在規定的時間內未被執行的期權價值爲零
C.空頭看漲期權的到期日價值沒有下限
D.在不考慮交易費等因素的情況下，同一期權的買賣雙方是零和博弈
【正確答案】A
【答案解析】 期權到期日價值減去期權費用後的剩餘，稱爲期權購買人的“淨損益”，所以選項A的說法錯誤;雙方約定的期權到期的那一天爲到期日，在此之後，期權失效，價值爲零，所以選項B的說法正確;空頭看漲期權到期日價值=一Ma×(股票市價一執行價格，0)，理論上，股價可以無限大，所以空頭看漲期權到期日價值沒有下限，選項C的說法正確;對於同一期權的買賣雙方而言，一方的損失，就是另一方的所得，所以選項D的說法正確。
6、下列關於認股權證和股票看漲期權比較的表述中，不正確的是 ()。
A.均以股票爲標的資產
B.執行時的股票均來自於二級市場
C.認股權證不能用布萊克一斯科爾斯模型定價
D.都有一個固定的執行價格
【正確答案】B
【答案解析】股票看漲期權執行時，其股票來自二級市場，而認股權證執行時，股票是新發股，所以選項B的說法不正確。
7、下列關於股票股利、股票分割和回購的表述中，不正確的是( ) 。
A.對公司來講，實行股票分割的主要目的在於通過增加股票股數降低每股市價，從而吸引更多的投資者
B.股票回購減少了公司自由現金流，起到了降低管理層代理成本的作用
C.在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的範圍之內
D.股票分割和股票股利都能達到降低公司股價的目的
【正確答案】C
【答案解析】在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發放股票股利將股價維持在理想的範圍之內，所以選項C的說法不正確。
8、在進行資本投資評價時，下列表述中正確的是( ) 。
A.只有當企業投資項目的收益率超過資本成本時，才能爲股東創造財富
B.當新項目的風險與企業現有資產的風險相同時，就可以使用企業當前的資本成本作爲項目的折現率
C.增加債務會降低加權平均資本成本
D.不能用股東要求的報酬率去折現股權現金流量
【正確答案】A
【答案解析】 使用企業當前的資本成本作爲項目的資本成本，應具備兩個條件：一是項目的風險與企業當期資產的平均風險相同;二是公司繼續採用相同的資本結構爲新項目籌資，所以選項B的說法不正確。如果市場是完善的，增加債務比重並不會降低加權平均成本，所以選項C的說法不正確。股權現金流量需要用股東要求的報酬率來折現，所以選項D的說法不正確。
9、下列關於股票發行和銷售的表述中，不正確的是() 。
A.由證券經營機構承銷股票的做法，屬於股票的公開直接發行
B.不公開直接發行方式的彈性較大，發行成本低，但發行範圍小，股票變現性差
C.自銷方式下可由發行公司直接控制發行過程，但發行公司要承擔全部發行風險
D.股票委託銷售又分爲包銷和代銷兩種具體辦法，對於發行公司來說，包銷的辦法可以免於承擔發行風險
【正確答案】A
【答案解析】由證券經營機構承銷股票的做法，屬於股票的公開間接發行。所以選項A的說法不正確。
10、根據財9-分析師對某公司的分析，該公司無負 債企業的價值爲3000萬元，利息抵稅可以爲公司帶來200萬元的額外收益現值，財務困境成本現值爲100萬元，債務的代理成本現值和代理收益現值分別爲20萬元和40萬元，那麼，根據資本結構的.權衡理論，該公司有負債企業的價值爲( )萬元。
A.3160
B.3080
C.3100
D.3200
【正確答案】C
【答案解析】根據權衡理論，有負債企業的價值=無負債企業的價值+利息抵稅的現值一財務困境成本的現值=3000+200—100=3100(萬元)。
11、下列各項中，不屬於財務預測方法的是( ) 。
A.迴歸分析技術
B.交互式財務規劃模型
C.綜合數據庫財務計劃系統
D.可持續增長率模型
【正確答案】D
【答案解析】財務預測是指估計企業未來的融資需求，財務預測的方法包括銷售百分比法、使用迴歸分析技術、使用計算機進行財務預測，其中使用計算機進行財務預測又包括使用“ 電子錶軟件”、使用交互式財務規劃模型和使用綜合數據庫財務計劃系統，由此可知，選項A、B、C不是答案;而利用可持續增長率模型預測的是銷售增長率，不是融資需求，所以，選項D是答案。
12、某公司擬進行一項固定資產投資決策，項目資本成本爲12 %，有四個方案可供選擇：甲方案的現值指數爲0.85;乙方案的內含報酬率爲10.58%;丙方案的壽命期爲10年，淨現值爲1020萬元;丁方案的壽命期爲11年，淨現值的等額年金爲192 .45萬元。則最優的投資方案是( ) 。
A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案
【正確答案】D
【答案解析】甲方案的現值指數小於1，不可行;乙方案的內含報酬率10.58%小於項目資本成本12%,也不可行，所以排除選項A、B;由於丙、丁方案壽命期不同，應選擇等額年金法進行決策。由於資本成本相同，因此可以直接比較淨現值的等額年金。丙方案淨現值的等額年金=1020/(P/A,12%,10)=1020/5.6502=180.52(萬元)，小於丁方案淨現值的等額年金192.45萬元，所以本題的最優方案應該是丁方案。
13、下列關於正常標準成本的說法中，不正確的是() 。
A.應大於理想標準成本
B.應小於歷史平均水平
C.實施以後實際成本極有可能產生順差
D.制定時考慮了一般難以避免的損耗和低效率等情況
【正確答案】C
【答案解析】在制定正常標準成本時，把生產經營活動中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計算在內，使之切合下期的實際情況，成爲切實可行的控制標準。要達到這種標準不是沒有困難，但它們是可能達到的。從具體數量上看，它應大於理想標準成本，但又小於歷史平均水平，實施以後實際成本更大的可能是逆差而不是順差，是要經過努力才能達到的一種標準。所以選項C的說法不正確。
14、下列有關債券的說法中，正確的是( ) 。
A.折現率高於債券票面利率時，債券價值高於面值
B.對於溢價發行的平息債券來說，發行後價值逐漸升高，在付息日由於割息而價值下降，然後又逐漸上升，總的趨勢是波動式下降，債券價值可能低於面值
C.如果市場利率不變，按年付息，那麼隨着時間向到期Et靠近，溢價發行債券的價值會逐漸下降
D.對於到期一次還本付息的債券，隨着到期E1的I 臨近，其價值漸漸接近本利和
【正確答案】D
【答案解析】折現率高於債券票面利率時，債券的價值低於面值，所以選項A的說法不正確;溢價發行的債券在發行後價值逐漸升高，在付息日由於割息而價值下降，然後又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等於債券面值。但在溢價發行的情況下，債券價值不會低於面值，因爲每次割息之後的價值最低，而此時相當於重新發行債券，由於票面利率高於市場利率，所以，一定還是溢價發行，債券價值仍然高於面值，所以選項B的說法不正確;對於每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，如果市場利率不變，隨着時間向到期日靠近，債券價值呈現週期性波動，溢價發行的債券雖然總的趨勢是下降，但並不是逐漸下降，而是波動性下降。所以選項C的說法不正確;對於到期一次還本付息的債券，債券價值一本利和×複利現值係數，隨着到期日的臨近，複利折現期間(指的是距離到期日的期間)越來越短，複利現值係數逐漸接近1，因此，其價值漸漸接近本利和，選項D的說法正確。
15、下列對於利用現金折扣決策的表述中，不正確的是() 。
A.如果能以低於放棄折扣的成本的利率借入資金，則應在現金折扣期內用借入的資金支付貨款，享受現金折扣
B.如果折扣期內將應付賬款用於短期投資所得的投資收益率高於放棄折扣的成本，則應放棄折扣而去追求更高的收益
C.如果企業因缺乏資金而欲展延付款期，則由於展期之後何時付款的數額都一致，所以可以儘量拖延付款
D.如果面對兩家以上提供不同信用條件的賣方，應通過衡量放棄折扣成本的大小，選擇信用成本最小(或所獲利益最大) 的一家
【正確答案】C
