註冊會計師《財務管理成本》考試真題綜合題練習

2016年註冊會計師考試專業階段考試時間爲2016年10月15日-16日，考生進入全面備考階段。以下是yjbys網小編掙來的註冊會計師《財務管理成本》考試真題綜合題練習，供大家備考。

1、綜合題：(根據2016年教材改編)甲公司是一家化工原料生產企業，生產經營無季節性。股東使用管理用財務報表分析體系對公司2013年度業績進行評價。主要的管理用財務報表數據如下：

單位：萬元

股東正在考慮採用權益淨利率業績評價指標對甲公司進行業績評價：2013年的權益淨利率超過2012年的權益淨利率即視爲完成業績目標。已知無風險報酬率爲4%，平均風險股票的報酬率爲12%。2012年股東要求的權益報酬率爲16%。

甲公司的企業所得稅稅率爲25%。爲簡化計算，計算相關財務指標時，涉及到的資產負債表數據均使用其各年年末數據。

要求：

(1)如果採用權益淨利率作爲評價指標，計算甲公司2012年、2013年的權益淨利率，評價甲公司2013年是否完成業績目標。

(2)使用改進的杜邦分析體系，計算影響甲公，司2012年、2013年權益淨利率高低的三個驅動因素，定性分析甲公司2013年的經營管理業績和理財業績是否得到提高。

(3)計算甲公司2012年末、2013年末的易變現率，分析甲公司2012年、2013年採用了哪種營運資本籌資策略。如果營運資本籌資策略發生變化，給公司帶來什麼影響?

(4)計算2013年股東要求的權益報酬率(提示：需要考慮資本結構變化的`影響。)

(5)指出權益淨利率業績評價指標的侷限性。

　答案及解析：

(1)2012年的權益淨利率=1920/I2000×100%=16%

2013年的權益淨利率=2225/12500×100%=17.8%

由於2013年的權益淨利率高於2012年的權益淨利率，因此，201 3年完成了業績目標。

(2)根據改進的杜邦分析體系，影響權益淨利率高低的三個驅動因素分別爲淨經營資產淨利率、稅後利息率和淨財務槓桿。

2012年淨經營資產淨利率=2640/20000×100%=13.2%

2013年淨經營資產淨利率=3300/25000×100%=13.2%

2012年稅後利息率=720/8000×100%=9%

2013年稅後利息率=1075/12500×100%=8.6%

2012年淨財務槓桿=8000/12000=0.672013年淨財務槓桿=12500/12500=1反映經營管理業績的指標是淨經營資產淨利率，與2012年相比，2013年的淨經營資產淨利率並沒有提高，所以，2013年的經營管理業績沒有提高;反映理財業績的指標是槓桿貢獻率，2012年的槓桿貢獻率=(13.2%一9%)×0.67=2.81%.2013年的槓桿貢獻率=(13.2%一8.6%)× 1=4.6%，由此可見，2013年的槓桿貢獻率比2012年提高了，所以，2013年的理財業績提高了。

(3)2012年的易變現率=[(股東權益+長期債務+經營性流動負債)一長期資產]/經營性流動.資產=[(12000+8000+2000)一16000]Y6000=1

2013年的易變現率=[(12500+10000+2500)一20000]/7500=0.67由於2012年的易變現率=1，2013年的易變現率：0.67<1，所以甲公司2012年採用的是適中型營運資本籌資策略，2013年採用的是激進型營運資本籌資策略。

一方面，由於短期金融負債的資本成本一般低於長期負債和權益資本的資本成本，而激進型籌資策略下短期金融負債所佔比重較大，所以營運資本籌資策略的變化使得企業的資本成本降低.財務風險增加。另一方面，通過增加短期金融負債籌集的資金部分用於滿足經營性長期資產的資金需要，而經營性長期資產不容易變現，流動性差，風險大，收益高，所以營運資本籌資策略的變化使得企業的理財收益增加。

(4)2012年的權益報酬率=16%=4%+權益貝塔值×(12%一4%)

2012年的權益貝塔值=(16%一4%)/(12%一4%)=1.5

2012年的資產貝塔值=1.5/[1+(1—25%)×8000/12000]=1

2013年的權益貝塔值=1×[1+(1—25%)×12500/12500]=1.75

2013年股東要求的權益報酬率=4%+1.75×(12%一4%)=18%。

(5)權益淨利率指標只重視收益，忽視了伴隨收益的風險;沒有考慮資本成本因素，不能反映資本的淨收益。