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一、單項選擇題
1.
【正確答案】：C
【答案解析】：在不打算髮行新股和回購股票並且保持其他財務比率不變的情況下，銷售淨利率或收益留存率上升，本年實際增長率=本年的可持續增長率>上年的可持續增長率。
【該題針對“可持續增長率”知識點進行考覈】
2.
【正確答案】：D
【答案解析】：經營效率不變說明總資產週轉率和銷售淨利率不變;財務政策不變說明資產負債率和留存收益比率不變，根據資產負債率不變可知權益乘數不變，而權益淨利率=銷售淨利率×總資產週轉率×權益乘數，所以在這種情況下，同時籌集權益資本和增加借款，權益淨利率不會增長。
【該題針對“可持續增長率”知識點進行考覈】
3.
【正確答案】：D
【答案解析】：可持續增長率
=5%×0.5×1.2×(1-40%)/[1-5%×0.5×1.2×(1-40%)]
=1.83%
【該題針對“可持續增長率”知識點進行考覈】
4.
【正確答案】：C
【答案解析】：“預計今年處於可持續增長狀態”即意味着今年不增發新股或回購股票，並且收益留存率、銷售淨利率、資產負債率、資產週轉率均不變，同時意味着今年銷售增長率=上年可持續增長率=今年淨利潤增長率=10%，而今年收益留存率=上年收益留存率=300/500×100%=60%，所以，今年淨利潤=500×(1+10%)=550(萬元)，今年留存的收益=550×60%=330(萬元)，今年利潤分配之後資產負債表中留存收益增加330萬元，變爲800+330=1130(萬元)。
【該題針對“可持續增長率”知識點進行考覈】
5.
【正確答案】：B
【答案解析】：由於當年的實際增長率低於其內含增長率，表明不需要從外部融資，所以，外部融資銷售增長比小於零。
【該題針對“內含增長率”知識點進行考覈】
6.
【正確答案】：A
【答案解析】：銷售額名義增長率=(1+5%)×(1+10%)-1=15.5%，外部應追加的資金=銷售收入增加×外部融資銷售百分比=1000×15.5%×25%=38.75(萬元)。
【該題針對“銷售增長與外部融資的關係”知識點進行考覈】
7.
【正確答案】：B
【答案解析】：基期數據不僅包括各項財務數據的金額，還包括它們的增長率以及反映各項財務數據之間關係的財務比率，因此，選擇A的表述不正確;確定基期數據的方法有兩種：一種是以上年實際數據作爲基期數據;另一種是以修正後的上年數據作爲基期數據。如果通過歷史財務報表分析可知，上年財務數據具有可持續性，則以上年實際數據作爲基期數據。如果通過歷史財務報表分析可知，上年財務數據不具有可持續性，就應適當調整，使之適合未來情況。因此，選擇B的表述正確，選擇C的表述不正確;預測期根據計劃期的長短確定，一般爲3-5年，通常不超過10年。因此，選擇D的說法不正確。
【該題針對“長期財務預測舉例”知識點進行考覈】
8.
【正確答案】：B
【答案解析】：教材中介紹的財務預測的方法包括銷售百分比法、使用迴歸分析技術和使用計算機進行財務預測，其中使用計算機進行財務預測又包括使用“電子錶軟件”、使用交互式財務規劃模型和使用綜合數據庫財務計劃系統，其中最複雜的預測是使用綜合數據庫財務計劃系統。該系統建有公司的歷史資料庫和模型庫，用以選擇適用的模型並預測各項財務數據;它通常是一個聯機實時系統，隨時更新數據;可以使用概率技術，分析預測的可靠性;它還是一個綜合的規劃系統，不僅用於資金的預測和規劃，而且包括需求、價格、成本及各項資源的預測和規劃;該系統通常也是規劃和預測結合的系統，能快速生成預計的財務報表，從而支持財務決策。
【該題針對“財務預測的其他方法”知識點進行考覈】
9.
【正確答案】：A
【答案解析】：根據外部融資額的計算公式可知，一般來說，股利支付率越高，外部融資需求越大;留存收益率和銷售淨利率越高，外部融資需求越小。
【該題針對“銷售百分比法”知識點進行考覈】
10.
【正確答案】：B
【答案解析】：財務預測與其他預測一樣都不可能很準確。從表面上看，不準確的預測只能導致不準確的計劃，從而使預測和計劃失去意義。事實並非如此，預測給人們展現了未來的各種可能的前景，促使人們制定出相應的應急計劃。
【該題針對“財務預測的意義和目的”知識點進行考覈】
二、多項選擇題
1.
【正確答案】：ABD
【答案解析】：外部融資銷售增長比=0.6667-0.0617-(1.3333÷0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長=0.48×1000=480(萬元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126.00(萬元);籌資總需求=1000×(66.67%-6.17%)=605(萬元)。
【該題針對“銷售增長與外部融資的關係”知識點進行考覈】
2.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：由於2006年可持續增長率爲10%，且2007年不增發新股和回購股票，保持財務政策和經營效率不變，所以，2006年的可持續增長率=2007年的銷售增長率=2007年的淨利潤增長率=10%，因此，2007年的淨利潤=2006年的淨利潤×(1+10%)，即：2006年的淨利潤=2007年的淨利潤/(1+10%)=1100/(1+10%)=1000(萬元)，2006年的利潤留存率=500/1000×100%=50%，因爲2007年保持2006年的財務政策不變，所以，2007年的利潤留存率不變，仍然爲50%。
【該題針對“可持續增長率”知識點進行考覈】
3.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：在不增發新股和回購股票的情況下，如果本年的經營效率和財務政策與去年相同，則本年的銷售增長率(實際增長率)=本年的可持續增長率=上年的可持續增長率，本年的可持續增長率=股東權益增長率=10%，所以，ABD正確;由於資本結構(資產負債率)不變，總資產增長率=負債增長率=股東權益增長率，所以C正確。
【該題針對“可持續增長率”知識點進行考覈】
4.
【正確答案】：BC
【答案解析】：可持續增長率計算公式涉及四個影響因素：利潤留存率、銷售淨利率、資產週轉率和權益乘數。這四個因素與可持續增長率是同向變化的`。因此，選項C的說法正確。股利支付率提高，利潤留存率下降，可持續增長率降低，因此，選項A的說法不正確。權益乘數與資產負債率、產權比率之間是同方向變化的，產權比率提高，權益乘數提高，從而可持續增長率提高，因此，選項B的說法正確。資產銷售百分比提高，資產週轉率變小(資產週轉率等於資產銷售百分比的倒數)，從而可持續增長率降低，因此，選項D的說法不正確。
【該題針對“可持續增長率”知識點進行考覈】
5.
【正確答案】：ABD
【答案解析】：主要依靠外部資金實現增長是不能持久的。增加負債會使企業的財務風險增加，籌資能力下降，最終會使借款能力完全喪失;增加股東投入資本，不僅會分散控制權，而且會稀釋每股盈餘，除非追加投資有更高的回報率，否則不能增加股東財富。
【該題針對“增長率與資金需求”知識點進行考覈】
6.
【正確答案】：AB
【答案解析】：內含增長率是指不利用外部融資只靠內部積累的情況下銷售收入所能達到的增長率。所以，A、B的說法正確;在內含增長的情況下，存在負債的自然增長，負債與權益資金的增長並不一定是同比例的，所以C的說法不正確;內含增長的情況下不利用外部融資，但是會有負債的自然增長，所以不能認爲不使用負債資金。
【該題針對“內含增長率”知識點進行考覈】
7.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：從資金來源上看，企業增長的實現方式有三種：完全依靠內部資金增長、主要依靠外部資金增長、平衡增長。其中平衡增長一般不會消耗企業的財務資源，是一種可持續的增長。
【該題針對“銷售增長與外部融資的關係”知識點進行考覈】
8.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：
答案解析 計算內含增長率是根據“外部融資銷售百分比=0”計算的，即根據0=經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-計劃銷售淨利率×[(1+增長率)÷增長率]×(1-股利支付率)計算。
【該題針對“內含增長率”知識點進行考覈】
9.
【正確答案】：AC
【答案解析】：稅前經營利潤=銷售收入- 銷售成本- 營業稅金及附加-銷售、管理費用;淨經營性營運資本=經營性流動資產-經營性流動負債。
【該題針對“長期財務預測舉例”知識點進行考覈】
10.
【正確答案】：ABC
【答案解析】：銷售增長率的預測以歷史增長率爲基礎，根據未來的變化進行修正。在修正時，要考慮宏觀經濟、行業狀況和企業經營戰略。如果預計這三個方面未來不會發生明顯變化，則可以按上年增長率進行預測。如果預計未來有較大變化，則需要根據主要影響因素調整銷售增長率。
【該題針對“長期財務預測舉例”知識點進行考覈】
三、計算題
1.
【正確答案】：(1)2005年的可持續增長率
=1180/(11000-1180)×100%=12.02%
(2)2005年超常增長的銷售額
=12000×(66.67%-7.37%)=7116(萬元)
或=20000-12000×(1+7.37%)=7116(萬元)
(3)超常增長所需資金
=22000-16000×(1+7.37%)
=4821(萬元)
(4)超常增長增加的負債
=(22000-11000)-(16000-8160)×(1+7.37%)
=2582(萬元)
超常增長增加的留存收益
=1180-560×(1+7.37%)=579(萬元)
超常增長增加的外部股權融資
=4821-2582-579=1660(萬元)
(5)A債券的發行價格
=1000×8%×(P/A，10%，5)+1000×(P/S，10%，5)
=80×3.7908+1000×0.6209
=924.16(元)
B債券的發行價格
=1000×(1+8%×5)×(P/S，10%，5)
=1400×0.6209
=869.26(元)
A債券的籌資額
=924.16×(1-2%)×1=905.68(萬元)
【該題針對“可持續增長率”知識點進行考覈】
2.
【正確答案】：(1)變動經營資產銷售百分比
=7000×80%/5000×100%=112%
變動經營負債銷售百分比
=3000×60%/5000×100%=36%
可供動用的金融資產
=3000-2840=160(萬元)
①銷售淨利率=400/5000×100%=8%
股利支付率=200/400×100%=50%
因爲既不發行新股，回購股票也不舉借新債 ，所以外部融資額爲0，假設下年的銷售增長額爲W萬元，則：
0=W×(112%-36%)-160-(5000+W)×8%×(1-50%)
解得：銷售增長額=500(萬元)
所以，下年可實現的銷售額
=5000+500=5500(萬元)
②外部融資額
=(5500-5000)×(112%-36%)-160+100-5500×6%×(1-80%)
=254(萬元)
③504=(6000-5000)×(112%-36%)-160-6000×8%×(1-股利支付率)
股利支付率=80%
可以支付的股利=6000×8%×80%=384(萬元)
④下年的銷售額
=5000×(1+25%)×(1-8%)=5750(萬元)
外部融資額
=(5750-5000)×(112%-36%)-160-5750×10%×(1-70%)
=237.5(萬元)
外部負債融資額=外部融資額-外部權益融資額
=237.5-100=137.5(萬元)
⑤外部融資額
=5000×5%×(112%-36%)-160-5000×(1+5%)×10%×70%
=30-367.5=-337.5(萬元)
因此，剩餘資金337.5萬元。
(2)外部融資額=預計資產總量-已有的資產-負債的自發增長-內部提供的利潤留存
800=12000-10000-800-下年銷售額×8%×(1-50%)
解得：下年銷售額=10000(萬元)
【該題針對“銷售百分比法”知識點進行考覈】
