杜邦分析體系由美國杜邦公司首創,是傳統的財務綜合分析方法之一。它通過各項財務指標之間的內在聯繫,層層深入地揭示 企業 經營各環節的情況,爲財務人員從總體上把握企業的財務狀況和經營成果提供了系統的分析思路。事實上,杜邦分析體系除了被用做財務人員進行財務分析的工具外,還可爲不同的分析主體對企業進行分析提供幫助。
一、杜邦分析體系在審計工作中運用的意義
首先,杜邦分析體系是以淨資產收益率作爲核心指標展開分析的,它能夠集中反映資財所有者獲得報酬的情況,而這正是審計人員需要了解的企業主要情況之一。審計是經授權或委託而產生的一種行爲,作爲審計授權人或委託人的資財所有者,要求瞭解資財經營者受託 經濟 責任履行情況。因此,評價經營者受託經濟責任履行情況就成爲審計的重要目的,而杜邦分析體系恰好爲滿足審計工作的這一要求提供了很好的方法和手段。
其次,杜邦分析體系層層深入的分析模式,爲審計人員的分析工作提供了清晰的分析思路。杜邦分析體系是由若干反映企業盈利狀況、財務狀況和資產營運狀況的財務指標組成的,而每一部分的指標又可以進行更深入的分解,這樣的分析框架可爲審計人員把握總體、抓住重點、發現 問題 的癥結所在提供清晰的分析思路。此外,杜邦分析體系開放式的結構還爲審計人員的分析工作提供了延伸的空間,在這一框架下,審計人員可根據需要自己設計指標進行深層次的分析。
再次,杜邦分析體系便於以計算機輔助審計的方式實現。由於杜邦分析體系的數據源於被審單位的資產負債表和利潤表,審計人員可以利用計算機 應用 軟件來建立杜邦分析體系分析模型,並與企業的財務報表數據庫進行動態鏈接,大量的用於分析的財務指標值即刻自動生成,審計人員還可根據需要輸入不同時期的財務數據,或者同行業的相關指標值,對比分析企業各方面經營情況的變化。這樣就可一改過去審計人員爲了獲得相應分析指標,而長時間扎進財務數據堆裏反覆計算、對比的局面,大大簡化分析的工作量,提高審計工作的效率和效果。
二、杜邦分析體系在審計工作中的具體運用
杜邦分析體系的核心指標是淨資產收益率,它是由銷售淨利率、資產週轉率和權益乘數三方面因素決定的,而這幾個因素實際上是企業盈利管理、資產管理與籌資管理三方面狀況的反映。審計人員可從這一層次的 內容 中找到 影響 企業淨資產收益率高低的關鍵因素,從而爲其進一步的分析提供方向。
(一)杜邦分析體系在企業盈利狀況分析中的運用
企業收益高低與其盈利能力有着直接的關係,企業盈利能力強其收益纔可能高。而企業的盈利狀況與其內部的經營情況和對外的投資情況都有關係,是其對內和對外投資共同作用的結果,對此,杜邦分析體系都給予了關注。
首先,企業對內的盈利情況是其收入、成本和費用水平配比的結果,因此,對企業的盈利狀況進行分析,應從收、支兩條線上進行。其次,對於企業的對外投資的收益狀況,審計人員可通過各年數據的對比觀察企業 發展 的速度、穩定程度及對企業各年利潤的貢獻情況。此外,對於投資收益有異常變動的年份或月份進行深入調查,因爲某些企業在某些情況下會通過對外投資所形成的關聯方關係對其利潤進行調整。
(二)杜邦分析體系在企業資產管理狀況分析中的運用
一般情況下,企業資產管理狀況越好、運營效率越高,企業的淨資產收益率就越高,而企業資產管理的`狀況首先從資產週轉的速度反映出來。審計人員可先從各項衡量資產週轉速度的指標入手,通過各年或各月週轉情況的對比或與同行業企業同類指標的對比,判斷企業資產週轉的狀況,尤其應關注資產週轉狀況的穩定性,突然加快或突然放慢的週轉速度都可能反映企業某一方面經營情況的變化。爲了更深入地瞭解企業資產週轉狀況變動的原因,審計人員可進一步對影響各項資產週轉的因素進行深入分析。
通常,影響資產週轉的因素首先是企業的資產結構。一般來說,流動資產所佔比例高的企業,其資產的週轉速度相對快些,而固定資產所佔比例高的企業,其資產週轉速度相對較慢。審計人員在分析企業資產結構時,可主要關注其資產結構的穩定性,只有穩定的資產結構才能保證企業盈利和發展的穩定性。在具體分析時,審計人員還可對各項資產的構成進行深入分析,特別應關注那些突然產生變動的資產項,因爲這些情況很可能是企業經營情況變動的反映,或者是其粉飾利潤的舉動。如有些企業全年其他月份的營業收入都非常穩定,而年末的營業收入卻大幅度增加,且多以應收賬款的形式產生,就應引起審計人員的格外注意。
其次,影響資產週轉狀況的因素還包括企業資產的質量,企業資產質量的高低是其經營基礎,是否穩固的基本保證。資產是企業生產經營活動的物質基礎,企業的資產質量差,對企業的盈利能力、償債能力以及發展能力都將產生不利的影響。審計人員在對企業的資產質量進行分析時,可着重關注其不良資產的水平,如果企業不良資產所佔比例過高,則說明企業資金被過多地佔用在不能爲企業創造效益的資產上。爲了更加深入地瞭解企業不良資產的狀況,審計人員還應對不良資產的具體構成項目進行調查,主要包括三年以上的應收賬款、積壓的商品物資和不良投資等。但需注意的是,通常不良資產的數額不能直接從財務報表中獲得,需要審計人員進行實際的財產清查,或者要求企業提供相關的資料,以便確認不良資產數額。因爲資產的賬面價值並不能代表它的真實狀態,並不是所有的資產都能有效地給企業帶來效益。如企業的有些固定資產雖然存在,但由於技術、經營等種種原因實際已失去了爲企業創造效益的能力。再如企業的某些長期證券投資會因證券市場價格的整體下滑而貶值。
(三)杜邦 分析 體系在 企業 籌資管理狀況分析中的運用
企業籌資管理對其淨資產收益率的 影響 主要體現在資本結構安排上,而資本結構對企業收益的影響則集中體現在槓桿的利用程度,即負債的運用水平上。負債像一把雙刃劍,運用得當會大幅度提高資財所有者的收益,如果運用不好則會使資財所有者收益大幅度下滑。審計人員可藉助於杜邦分析體系提供的數據來判斷企業負債水平,並可將其與以前的數據進行對比,進而分析企業負債水平的變化,特別應關注負債水平有明顯變化的年份或月份,並可將這種變化與企業的經營或投資情況進行配比分析。如企業負債水平大幅度上升,但其並未有大規模擴張的跡象,則可能說明企業正常的經營活動出現 問題 ,需要大規模負債解決其支付不利的局面。一般來說,沒有良好經營支持的大規模負債會造成企業利潤質量的下降。
對於資本結構的分析除了關注負債在總資本中的運用水平外,還應注意負債的內部結構,即長、短期負債的搭配水平,通常過高的短期負債水平會大大增加企業的償債風險。爲此,審計人員還應觀察企業資產結構與資本結構的適應性。通常,企業在安排資產結構和資本結構時是受一條基本 規律 制約的,即長期資產需用長期資本來滿足,而短期資產則用短期資金來滿足,這樣能保證企業風險和收益處於較平衡的狀態。但這種平衡狀態通常只代表一種理想狀態,絕大多數企業都達不到這一狀態。與這種平衡狀態相脫離的可能通常有兩種:其一是長期資產依靠短期資金即短期負債來維持,由於短期負債隨時可能面臨的償還性,使得這種配比情況給企業帶來很大的風險;其二是長期資金用來滿足流動資產的配置需要,由於長期資金的成本大大高於短期資金的成本,所以這種配比情況下企業的資本成本會上升,造成其利潤的下降。
三、杜邦分析體系在審計工作中運用的改進
杜邦分析體系在審計工作中的運用,使得審計人員的工作思路清晰、重點突出,提高了審計人員的工作效率。但是杜邦分析體系本身還存在一定的侷限性,在一定程度上影響了它在審計工作中運用的效果,因此,需要審計人員在運用杜邦分析體系時進行必要的改進,主要體現在兩個方面:
(一)在傳統的杜邦分析體系中引入對企業現金流量信息的反映
傳統的杜邦分析體系集中反映了資產負債表和利潤表的信息,但對企業的現金流量信息並沒有揭示。而企業現金流量狀況分析對於審計工作來講是非常重要的一個方面,忽視現金流量分析會導致很多問題的出現。如現行 會計 制度採取權責發生制原則確認各項收入、費用和利潤,尤其是賒銷被作爲銷售實現確認,在 現代 企業大規模採用賒銷的情況下,使得賬面利潤呈現大幅度的上升態勢。而大量賒銷情況下形成的應收賬款的質量不是很穩定,尤其對我國企業而言,普遍的信譽缺失造成應收賬款壞賬的比率居高不下,使得企業現金流入的質量不是很好,這樣就大大降低了利潤的質量。而另一方面,企業決策在相當程度上依賴利潤所提供的信息,隨着利潤的虛增會出現一系列問題,如企業所得稅規模的增加、分配給投資者的利潤會增加等等,所有這些都會導致公司現金的大量流出。現金流入、流出的長期不平衡,會使企業的經營陷入惡性循環的狀態。因此,審計人員在運用杜邦分析體系對企業的經營情況進行評價時,應同時引入反映企業現金流量狀況的指標。如可以將杜邦分析體系中的銷售淨利率指標分解爲銷售現金比率和現金盈利比率,這樣可以幫助審計人員瞭解企業收入以及利潤的現金實現比例,從而判斷企業實現利潤的質量情況。
(二)在傳統的杜邦分析體系中引入對企業 發展 能力信息的反映
傳統的杜邦分析體系主要反映的是企業過去的財務狀況和經營成果,而作爲資財所有者也迫切需要了解企業未來發展的潛力,因此,在傳統的杜邦分析體現中引入關於企業發展能力方面的信息就成爲一種必然。爲此, 理論 界提出了杜邦分析體系的擴展———可持續增長分析體系,它是以美國著名財務學家羅伯特 ·C ·希金斯所提出的可持續增長理論爲基礎建立的。可持續增長體系是在杜邦分析體系的基礎上引入了企業留存收益狀況的反映,留存收益是企業的積累,是企業發展的基本動力,企業留存收益越多,其應對風險、持續發展的潛力就越大。在審計人員對企業的經營進行評價時引入這一指標,可以滿足資財所有者對企業未來發展狀況進行了解的要求,也使得審計人員能更好地完成其受託責任。
