高級會計師，是指我國會計專業技術職稱中的高級會計專業技術資格。以下是爲大家分享的高級會計師考試案例分析題：投資決策方法，供大家參考借鑑，歡迎瀏覽!
案例分析題
石藥集團有限公司是全國醫藥行業首家以強強聯合方式組建的特大型製藥企業。石藥集團擁有原料藥、成藥和醫藥商業三大業務板塊，和維生藥業、中諾藥業、歐意藥業、恩必普藥業、銀湖製藥等三十餘家下屬公司，分別位於冀、津、吉、晉、遼、魯、蘇、內蒙古和香港等地，其中設在香港的控股子公司——香港石藥集團有限公司是中國醫藥行業首家境外上市公司，是目前香港最大的製藥上市公司之一，同時也是香港恆生紅籌股指數成份股之一，連續兩次被世界著名的《福布斯》雜誌評爲全球亞洲區營業額10億美元以下的100家優秀上市公司之一。
石藥集團主要從事醫藥產品的開發、生產和銷售。產品主要包括抗生素、維生素、心腦血管、解熱鎮痛、消化系統用藥、抗腫瘤用藥和中成藥等七大系列近千個品種，有30個產品單品種銷售過億元，產品銷售遍及全國和世界六十多個國家和地區。
石藥集團擁有“石藥”“歐意”“果維康”“恩必普”四個中國馳名商標;經全球五大品牌價值評估機構之一的世界品牌實驗室測評，“石藥”品牌2005年以來連續五度入選“中國500最具價值品牌”，石藥集團連續三次躋身中國企業500強。
展望未來，石藥人將繼續秉承“做好藥，爲中國”的企業理念，致力於人類的健康事業，以更多、更新、更好的藥品奉獻社會，爲把石藥集團建設成爲國內一流、全球藥業30強的現代大型製藥企業而努力奮鬥。
2011年，石藥集團在現有產品P-I的基礎上成功研製出第二代產品P-Ⅱ。如果第二代產品投產，需要新購置成本爲1200000元的設備一臺，稅法規定該設備使用期爲5年，採用直線法計提折舊，預計殘值率爲5%.第5年年末，該設備預計市場價值爲100000元(假定第5年年末P-Ⅱ停產)。財務部門估計每年固定成本爲60000元(不含折舊費和利息費用)，變動成本爲60元/盒。另，新設備投產初期需要投入營運資金200000元。營運資金於第5年年末全額收回。
新產品P-Ⅱ投產後，預計年銷售量爲8000盒，銷售價格爲120元/盒。同時，由於產品P-I與新產品P-Ⅱ存在競爭關係，新產品P-Ⅱ投產後會使產品P-I的每年營業現金淨流量減少45000元。
新產品P-Ⅱ項目的β係數爲1.5.石藥集團的債務權益比爲1：1(假設資本結構保持不變)，債務融資成本爲8%(稅前)。石藥集團適用的公司所得稅稅率爲25%.資本市場中的無風險利率爲5%，市場組合的預期報酬率爲11%.假定營業現金流入在每年年末取得。
要求：
(1) 簡要說明常用的投資項目的評價方法。
(2)計算產品P-Ⅱ投資的`初始現金流量、第5年年末現金流量淨額。
(3)假設折現率爲10%，計算產品P-Ⅱ投資的淨現值、現值指數。
(4)計算該項目的非折現回收期，並說明該方法的優缺點。
(5)如果上述項目數據的估計，且這些數據的發生概率發生變化，說明項目存在一定的風險，說明一下衡量項目風險的方法，並進一步說明如何處理高風險項目中的風險。
【正確答案】
(1)常用的投資項目的評估方法主要有五種：投資回收期法、折現的投資回收期法、淨現值法、內含報酬率法，以及獲利指數法。
(2)初始現金流量：-(1200000+200000)=-1400000(元)
第五年末賬面價值爲：1200000×5%=60000(元)
所以，變現相關流量爲：100000+(60000-100000)×25%=90000(元)
每年折舊爲：1200000×0.95/5=228000(元)
所以，第5年現金流量淨額爲：
8000×120×(1-25%)-(60000+60×8000)×(1-25%)+228000×25%+200000-45000+90000=617000(元)
(3)企業1～4年的現金流量：
8000×120×(1-25%)-(60000+60×8000)×(1-25%)+228000×25%-45000=327000(元)
所以：淨現值：327000×(P/A，10%，4)+617000×(P/F，10%，5)-1400000=19652.6(元)
現值指數=1+19652.6/1400000=1.014
(4)非折現回收期=4+(1400000-327000×4)/617000=4.15(年)
回收期法的優點是可以計算出收回投資所需的時間，在其他條件相同的情況下，回收期越短，項目的流動性越好，方案越優。回收期法最主要的缺點是未考慮回報期後的現金流量。
(5)衡量項目風險的主要方法包括：敏感性分析、情景分析、蒙特卡洛模擬和決策樹法。處理高風險項目中的風險，一種方法是確定約當量法;二是風險調整折現率法。
【答案解析】
【該題針對“投資決策方法”知識點進行考覈】
