導讀：很多考生都想在高會考試前瞭解2017年高級會計師考試例題等相關內容，我們知道高會考試題型全部爲案例分析題，下面是應屆畢業生小編爲大家蒐集整理出來的有關於2017高級會計師考試案例分析題：融資方式，想了解更多資訊請繼續關注考試網!
ZH集團成立於1950年，經過半個多世紀的發展，現已成爲世界上具有相當信譽的綜合型國際企業集團，業務涵蓋石油、化肥、橡膠、塑料、化工品、金融、保險、物流和高科技產業等領域。1997年發生的亞洲金融危機使得公司現金流急劇惡化，境外信用額度大幅下跌，公司75%的資產被不良資產和長期資產所佔壓，最終引發了ZH集團1998年支付危機。危機之後，ZH集團主動適應外部經營環境的劇烈變化，優化資源配置。自2003年起，ZH集團由於經營戰略的推進，由此產生出大量的資金需求。針對這一需求，ZH集團明確這一階段的融資目標爲：根據資金需求的特點，選擇期限匹配、幣種匹配、成本最優的融資方式，以滿足資金需求的同時，儘可能降低融資成本並保持穩健的資本結構。也是在這一時期，ZH集團正式提出融資戰略，即深化集團融資集中管理，以直接融資爲主，銀行間接融資爲必要補充，以結構性融資方式優化資產負債結構，擴大內源融資，提高了集團長期資金融資能力。ZH集團不同階段融資方式的`情況如下表所示：
階段
基礎階段
發展階段
成熟階段
融資方式
額度貸款、雙邊銀行貸款 銀團貸款、押匯貸款、商業票據、短期融資券、股權融資、槓槓收購融資、企業債券和商業承兌匯票
商業承兌匯票、股權融資、企業債券、項目融資、信貸資產轉讓、槓桿收購融資、存貨融資、ABS融資
ZH集團進入發展階段之後進入證券市場，自上市以來公司每年都發放現金股利，創造了一個長期持續分紅的歷史記錄，該公司先設定一個較低的經常性股利額，一般情況下，公司都按此金額發放股利，只有當累積的盈餘和資金相對較多時，纔將額外的股利支付給股東。
要求：
(1)簡述從融資方式角度，融資戰略的分類，分析ZH集團在不同階段的融資方式。
(2)判斷ZH集團的股利政策;並說明影響股利分配戰略的四大主要因素。
【正確答案】
(1)從融資方式角度，融資戰略分爲內部融資戰略、債務融資戰略、股權融資戰略和銷售資產融資戰略。
ZH集團在基礎階段，以間接融資爲主，主要採取的是債務融資戰略;
ZH集團在發展階段，以直接和間接相結合的方式融資，採用了多種債務融資方式，並新增了股權融資，採取的是債權融資與股權融資相結合的方式;
ZH集團在成熟階段，利用了直接、間接和結構性表外融資的方式，表現爲債務融資、股權融資、內部融資以及銷售資產融資相結合的戰略。
(2)ZH集團採用的是低正常股利加額外股利戰略
股利分配戰略的主要影響因素：法律因素、債務(合同)條款因素、股東類型因素、經濟因素。
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