2017年基金從業考點:私募股權投資特點

導語:私募股權投資通常以基金方式作爲資金募集的載體,由專業的基金管理公司運作,像我們熟知的凱雷集團、KKR、黑石集團和紅杉資本等國際知名投資機構就是私募股權投資基金的管理公司,旗下都運行着多隻私募股權投資基金。

2017年基金從業考點:私募股權投資特點

  私募股權投資特點

第一、公開發行上市、售出或購併、公司資本結構重組對引資企業來說,私募股權融資不僅有投資期長、增加資本金等好處,還可能給企業帶來管理、技術、市場和其他需要的專業技能;相對於波動大、難以預測的公開市場而言,股權投資資本市場是更穩定的融資來源。

第二、資金來源廣泛,如富有的個人、風險基金、槓桿收購基金、戰略投資者、養老基金、保險公司等

第三、沒有上市交易,所以沒有現成的市場供非上市公司的股權出讓方與購買方直接達成交易。而持幣待投的投資者和需要投資的企業必須依靠個人關係、行業協會或中介機構來尋找對方。

第四、對非上市公司的股權投資,因流動性差被視爲長期投資,所以投資者會要求高於公開市場的回報。

  組織形式

  有限合夥制

有限合夥企業是美國私募基金的主要組織形式。

2007年6月1日,中國《合夥企業法》正式施行,青島葳爾等一批有限合夥股權投資企業陸續組建,

  信託制

通過信託計劃,進行股權投資也是陽光私募股權投資的典型形式。

  公司式

公司式私募基金有完整的公司架構,運作比較正式和規範。如今公司式私募基金(如"某某投資公司")在中國能夠比較方便地成立。半開放式私募基金也能夠以某種變通的方式,比較方便地進行運作,不必接受嚴格的審批和監管,投資策略也就可以更加靈活。比如:

⑴設立某"投資公司",該"投資公司"的業務範圍包括有價證券投資;

⑵"投資公司"的股東數目不要多,出資額都要比較大,既保證私募性質,又要有較大的資金規模;

⑶"投資公司"的'資金交由資金管理人管理,按國際慣例,管理人收取資金管理費與效益激勵費,並打入"投資公司"的運營成本;

⑷"投資公司"的註冊資本每年在某個特定的時點重新登記一次,進行名義上的增資擴股或減資縮股,如有需要,出資人每年可在某一特定的時點將其出資贖回一次,在其他時間投資者之間可以進行股權協議轉讓或上櫃交易。該"投資公司"實質上就是一種隨時擴募,但每年只贖回一次的公司式私募基金。

不過,公司式私募基金有一個缺點,即存在雙重徵稅。克服缺點的方法有:

⑴將私募基金註冊於避稅的天堂,如開曼、百慕大等地;

⑵將公司式私募基金註冊爲高科技企業(可享受諸多優惠),並註冊於稅收比較優惠的地方;

⑶借殼,即在基金的設立運作中聯合或收購一家可以享受稅收優惠的企業(最好是非上市公司),並把它作爲載體。

私募股權投資的好處是比公募更靈活,實現企業的資本增值,爲企業上市打下了堅實的基礎

  投資模式

私募股權投資模式主要有以下 幾種方式:

  ⑴增資擴股投資方式

增資擴股就是公司新發行一部分股份,將這部分新發行的股份出售給新股東或者原股東,這樣的結果將導致公司股份總數的增加。

  ⑵股權轉讓投資方式

股權轉讓是指 公司股東將自己的股份讓渡給他人,使他人成爲公司股東的民事行爲。

  ⑶其他投資方式

除了上述兩種投資模式外,還可以兩者並用,與債券投資並用,實物和現金出資設立目標企業的模式。