試題一
某車間可從A、B兩種新設備中選擇一種來更換現有舊設備。設備A使用壽命期爲6年，值爲3 500萬元。設備B使用壽命期6年，設備投資l2 000萬元，年經營成本前三年均爲5 000萬元，後三年均爲6 000萬元，期末淨殘值爲4 500萬元。該項目投資財務基準收益率爲l5%。
問題：
1.用年費用法比較選擇設備更新最優方案。
2.如果設備B使用壽命期爲9年，最後三年經營成本均爲7 000萬元，期末淨殘值爲2 000
萬元，其他數據不變，用費用現值法比較選擇最優方案(以最小壽命期作爲共同研究期)。
知識點：
本題涉及教材第八章方案經濟比較和優化方法的內容，《考試大綱》的要求是：瞭解綜合評價法;熟悉價值工程法;掌握方案經濟比較方法。方案經濟比較的動態方法包括差額投資內部收益率法、現值比較法、年值比較法、最低價格法和效益/費用法。答題時要看清題目的要求，用要求的方法解答，否則容易丟分。
答案：
本題的解答方式較多，現舉例如下：
=[10000+5500(P/A，15%，3)+6500(p/A，15%，3)(P/F，15%，3)一3500(P/F，15%，6)]/(P/A，15%，6)=(10000+12556.5+9764.39-1512)/3.784=8141.88(萬元)
ACB=[12000+5000(P/A，15%，3)+6000(P/A，15%，3)(P/F，15%，3)一4500(P/F，15%，6)=[12000+11415+9013.28-1944]=8056.10(萬元)
經比較得知，B方案較優。
=10000+5500(P/A，15%，3)+6500(P/A，15%，3)(P/F，15%，3)-3500(P/F，15%，6)=30808.89(萬元)
PCB=[12000+5000(P/A，15%，3)+6000(P/A，l5%，3)(P/F，15%，3)+7000(P/A，15%，3)(P/F，15%，6)-2000(P/F，15%，9)](P/A，15%，6)(P/A，15%，9)=30738.32(萬元)
方案B爲最優方案。
點評：此問題中明確要求“以最小壽命期作爲共同研究期”，常見錯誤是按最小公倍數方法來計算，這樣即使算對了也會被扣分。由於計算順序變化或中間小數點保留位數不同會帶來計算結果略有不同。
試題二
某企業目前年銷售收入爲3 200萬元，年經營成本爲2 400萬元，財務效益較好。現計劃從國外引進一套設備進行改擴建。該設備的離岸價格爲l63萬美元，海上運輸及保險費爲17萬美元，運到中國口岸後需要繳納的費用：(1)關稅41.5萬元;(2)國內運輸費用l2.7萬元;(3)外貿手續費(費率爲3.5%);(4)增值稅及其他附加稅費87.5萬元。通過擴大生產規模，該企業年銷售收入可增加到4 500萬元，年經營成本提高到3 200萬元。設備投資假定發生在期初，當年即投產運營。該企業生產的產品爲市場競爭類產品，國民經濟評價產出物的影子價格與市場銷售價格一致。在經營成本的計算中，包含國家環保部門規定的每年收取200萬元的排污費。該企業污染嚴重，經濟及環境保護專家通過分析認爲，該企業排放的污染物對國民經濟的實際損害應爲銷售收入的l0%才合理。經營成本其餘部分及國內運輸費用和貿易費用的國民經濟評價的計算結果與財務評價相同。市場研究表明，該產品還可以在市場上銷售5年，5年後停止生產。每5年末進口設備殘值爲50萬元，並可以此價格在國內市場售出。如果決定現在實施此項目，原有生產線一部分設備可以l00萬元的資產淨值在市場售出。設備的國民經濟評價影子價格與市場出售價格相同。本企業的財務基準收益率爲l0%，社會折現率爲l0%，美元兌人民幣官方匯率爲1：8.3，影子匯率換算係數爲1.08.
問題：
1.用財務淨現值法，從財務評價的角度分析此項目是否可行。
2.用經濟淨現值法，從國民經濟評價的角度分析此項目是否可行。
知識點：
本題涉及教材第五章現金流量分析及財務分析方法、第六章國民經濟評價的內容，《考試大綱》的要求分別是：熟悉資金時間價值基本概念、基本公式;掌握現金流量分析及財務分析方法。瞭解國民經濟評價計算價格的確定方法;熟悉國民經濟費用、效益的種類及識別方法;掌握國民經濟效益費用流量分析方法。這兩章教材尤其第五章是全書的重點之一，因此也是考試的重點。財務分析方法是對諮詢工程師的`最基本要求，因此必須予以高度重視。重點是要理解書中所講的各種方法，而不是機械地去計算數據。思路、方法比具體的數字更重要。本題還涉及到教材第四章投資估算方法中的進口設備購置費的估算。
答案：
1.財務可行性評價
(1)初始投資：
設備購置費=(163+17)X 8.3 X(1+3.5%)+41.5+87.5+12.7=1 687.99(萬元)
初始投資=設備買價一舊設備變現收入=1 687.99—100=1 587.99(萬元)
(2)分析每年營業現金流量增量：
收入增加：4 500一3 200=1 300(萬元)
經營成本增加：3 200—2 400=800(萬元)
則經營期每年現金流入增加：1 300—800=500(萬元)
(3)考慮到第5年末殘值變現收入50萬元，則項目的財務淨現值爲
FNPV=500×(P/A，10%，5)+50×(P/F，10%，5)一1587.99=338.56(萬元)
FNPV>0從財務評價角度分析此項目可行。
2.國民經濟評價
(1)初始投資：
設備買價=(163+17)x 8.3×1.08+(163+17)×8.3×3.5%+12.7
=1 678.51(萬元)
淨投資=設備買價一舊設備變現=1 678.51—100=1 578.51(萬元)
(2)項目投資每年國民經濟淨效益費用流量：
收入增加：4 500—3 200=1 300(萬元)
擴建前的國民經濟運營費用=2 400+3 200×10%一200=2 520(萬元)
擴建後的國民經濟運營費用=3 200+4 500X 10%一200=3 450(萬元)
國民經濟運營費用增加：3 450—2 520=930(萬元)
淨效益費用流量增量：l 300—930=370(萬元)
(3)考慮到第5年末殘值變現收入50萬元，則項目的經濟淨現值爲
ENPV=370×(P/A，10%，5)+50×(P/F，10%，5)一1 578.51=一144.79(萬元)
ENPV<0從國民經濟評價角度分析此項目不可行。
